周四 5 月 15 日，A 股低开低走，三大股指集体下跌，消费电子、光伏等跌幅居前，银行、港口股继续活跃。港股早盘走低，恒科指跌超 1%，腾讯控股高开 2% 之后转跌。商品方面，集运欧线主力合约开盘涨超 10%。债市方面，国债期货多数上涨。核心市场走势：

A 股：截止发稿，沪指跌 0.43%，深成指跌 1.10%，创业板指跌 1.29%。

港股：截止发稿，恒指跌 0.39%，恒科指跌 0.60%。

债市：截至发稿，30 年期国债期货主力合约涨 0.04%，10 年期主力合约跌 0.01%，5 年期主力合约跌 0.01%，2 年期主力合约跌 0.01%。

消息面，中国人民银行公布的金融数据显示，2025 年前四个月社会融资规模增量累计为 16.34 万亿元，比上年同期多 3.61 万亿元。结合前值计算可得，4 月社融规模增量为 1.16 万亿元，同比多增 1.22 万亿元。前四个月人民币贷款增加 10.06 万亿元，结合前值计算可得，4 月新增人民币贷款 2800 亿元。

民生宏观团队认为，4 月金融数据有三个不寻常信号值得关注：一是存量财政政策的落地加速，既对二季度经济形成支撑，也降低了短期内出台增量政策的必要性。二是金融数据结构上出现了 " 财政化 " 的趋势，这不仅体现在政府债对于社融的明显带动，也体现在政府相关项目对于信贷投向的 " 主导 "。三是股市上涨带动非银存款多增，进而推升 M2

【09:49】

银行股今天继续活跃，杭州银行、重庆银行、农业银行等领涨。

【09:47】

创业板指跌超 1%，沪指跌 0.13%，深成指跌 0.79%，算力、软件开发、消费电子、光伏等板块领跌，沪深京三市下跌个股超 4100 只。

【09:45】

港股航运股持续走强，中远海发一度涨超 8%，东方海外国际涨 4%、青岛港涨 2%。

随着中美实施一系列关税调整措施，美国进口商本周大幅增加从中国的进口订单。多家航运公司和行业跟踪的数据显示，中国对美的货运量已经显著回升。

【09:41】

军工股再度走强，安达维尔触及 20CM 涨停，成飞集成 7 连板，通达股份涨停，利君股份、博云新材、晨曦航空涨超 5%，光威复材、中简科技、新余国科等跟涨。

【09:37】

化工股反复活跃，吉林化纤、英力特、六国化工双双涨停，吉林碳谷涨超 10%，三房巷、中毅达、中复神鹰、神马股份等涨超 5%。

【09:30】

宁波海运、宁波远洋、南京港竞价涨停均走出 3 连板，国航远洋高开超 10%，中远海发、连云港、锦江航运、凤凰航运等涨幅靠前。

消息面上，集运欧线主力合约早盘大涨超 10%。贸易追踪机构 Vizion 公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近 300%。

【09:25】

上证指数低开 0.16%，创业板指跌 0.34%。券商、保险、军工跌幅靠前，金融科技、黄金、PEEK 材料概念股走弱；海运、港口再度走强，离境退税、智能物流题材活跃

【09:21】

恒指开盘涨 0.02%，友邦保险涨近 4% 领涨蓝筹；恒科指跌 0.14%。腾讯控股涨超 2%，一季报表现亮眼；腾讯音乐涨超 6%，延续昨日涨势。

消息面：据华尔街见闻早前提及，腾讯一季度业绩全面超预期，公司收入达到 1800.22 亿元人民币，同比增长 13%。AI 能力对效果广告、长青游戏等业务产生积极贡献，《王者荣耀》《穿越火线手游》流水创新高。公司一季度资本开支付款 230 亿元，主要用于支持 AI 相关业务发展。

【09:01】

商品：国内商品期货开盘，集运欧线主力合约涨超 10%，氧化铝涨超 3%，苯乙烯、纯碱、铁矿石、沪锌涨超 1%。原油、沪金、沪银、液化气跌超 1%。