｜2025 年 5 月 16 日 星期五｜

NO.1 中办、国办：到 2030 年，城市更新行动实施取得重要进展

5 月 15 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，到 2030 年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改善，经济业态更加丰富，文化遗产有效保护，风貌特色更加彰显，城市成为人民群众高品质生活的空间。

点评：在稳投资基调下，城市更新政策进一步明确财政与市场化资金协同路径，强化基建、公共服务板块的长期确定性。具备全周期服务能力的综合开发商、具备存量资产运营经验的物管企业或获资本关注，但需警惕地方债务约束与项目回报周期对估值的影响。

NO.2 全国 2200 多个县市实施新建商品房项目 " 交房即交证 " 改革

5 月 15 日，自然资源部在北京召开座谈会。自然资源部自然资源确权登记局局长胡善顺在会上介绍，全国近 2100 个区县共办理 " 带押过户 " 业务 50.7 万笔，累计涉及卖方抵押金额 6400 多亿元。同时，全国 2200 多个县市实施新建商品房项目 " 交房即交证 " 改革，覆盖 9 万多个项目的 800 万多套房屋，1800 多万群众在领到新房钥匙的同时领取了不动产权证书。

点评：该政策通过简化抵押变更流程，避免传统模式下需提前还贷的操作，直接减少过桥资金需求，激活存量资产交易活力，尤其利好二手房市场及关联金融服务机构。同步推进的 " 交房即交证 " 改革覆盖 800 多万套新建房屋，进一步强化不动产权益保障，优化市场交易环境。

NO.3 4 月全国首套房贷款平均利率为 3.10%

融 360 数字科技研究院对全国 45 个重点城市房贷利率的监测数据显示，4 月全国首套房贷款平均利率为 3.10%，环比持平，同比下降 52BP；二套房贷款平均利率为 3.21%，环比持平，同比下降 98BP。分城市来看，大部分城市的首套二套房贷利率持平，其中 4 月首套房贷利率最低的城市是广州和佛山，利率为 2.99%，二套房贷利率均在 3.00% 以上，其中东莞、中山、惠州、珠海、佛山、合肥、郑州等利率为 3.00%。

点评：当前房贷利率已进入下行通道，5 月央行降准及逆回购利率下调，预计推动 LPR 进一步走低，但需关注区域分化风险。中长期看，利率下行与 " 保交楼 " 政策协同，或强化高能级城市核心资产配置价值，但地方债务压力及房企流动性分化仍可能制约市场整体回暖节奏。

NO.4 龙湖集团如期兑付 "22 龙湖 03" 债券

5 月 15 日，龙湖集团如期完成 "22 龙湖 03" 债券兑付，5.2 亿元资金已拨入专户。据悉，该笔兑付总金额含 5 亿元本金及 2000 万利息，"22 龙湖 03" 发行规模 5 亿元，票面利率 4%，行权日为 5 月 19 日。此次兑付后，龙湖集团 2025 年内已累计兑付境内公开债券约 70 亿元。

点评：此次兑付进一步巩固了公司 " 零违约 " 信用记录，尤其在房地产行业流动性承压的背景下，为市场注入信心。结合 2024 年数据，龙湖集团全年兑付境内债券 117 亿元，并通过经营性物业贷款置换到期债务、优化债务期限结构等举措，为持续兑付提供支撑，展现出较强的现金流管控能力。

NO.5   "20 万科 04" 公司债完成赎回并摘牌

5 月 15 日，万科发布公告，宣布 "20 万科 04" 公司债券的付息、赎回结果暨摘牌事宜。据公告显示，该债券赎回登记日定于 2025 年 5 月 16 日。赎回价格为 103.45 元 / 张，包含当期利息，且当期利息含税，赎回金额为 15 亿元，兑付利息金额为 5175 万元。债券赎回比例为 100%，赎回资金到账日与摘牌日均为 2025 年 5 月 19 日。

点评：此次赎回系行使债券存续第五年末的发行人选择权，体现了公司主动优化债务结构的策略。万科年内已累计兑付多笔债务，叠加大股东深铁集团及深圳国资的流动性支持，其信用资质进一步巩固，为行业流动性压力下的偿债能力提供了示范。

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