曾豪言 " 买入一切中国资产 " 的对冲基金大佬 David Tepper 在一季度减持了阿里，但在其前五大持仓中，中概股仍占据三席。

据最新提交的 2025 年第一季度 13F 文件，Tepper 旗下对冲基金 Appaloosa Management 一季度大幅调整其投资组合，包括增持 Uber 和 Meta，减持阿里巴巴和微软，清仓 AMD 和联邦快递，建仓德银和博通等。

Tepper 投资组合一览：中国科技股依然占主导

尽管减持了阿里巴巴的股份，Tepper 仍然对中国科技公司保持了显著敞口，其投资组合最大的两个头寸依然是中国公司。

根据最新的 13F 文件显示，截至 2025 年第一季度， Tepper 的投资组合包括 38 只股票，其中阿里巴巴集团仍然是其最大持仓，占投资组合的 14.56%，而拼多多位居第二，占比 6.17%。投资组合前五大持仓还包括亚马逊 ( 5.7% ) 、京东 ( 3.95% ) 和 Meta Platforms ( 3.78% ) 。

其投资主要集中在消费周期、科技、通信服务、公用事业、能源、医疗保健、金融服务、工业和房地产这 9 个行业。

减持动向：阿里巴巴和微软成为主要减持对象

Tepper 在第一季度共减持了 21 只股票的头寸，最显著的变化包括减持 261 万股阿里巴巴，导致持股减少 22.06%，对投资组合影响 -3.43%。Tepper 还减持 46 万股微软，导致持股减少 47.42%，对投资组合影响 -3%。

下图显示 Tepper 对阿里的持仓变化。

增持操作：加码 Uber 和 Meta

Tepper 在本季度增持了 8 只股票的头寸，其中最显著的是 UBER，额外购入 170 万股，使总持股量达到 320 万股，持股数量增加 113.33%，对当前投资组合影响达 1.48%，总价值 2.33 亿美元。

其次是 META，增加 6 万股至 55 万股，持股数量增长 12.24%，总价值 3.17 亿美元。

AMD 和 FedEx 遭到清仓

在 2025 年第一季度，Tepper 完全退出了 6 只股票的持仓。最引人注目的是完全清空了 AMD 的 120 万股持仓，对投资组合产生 -2.24% 的影响。同时，他还清仓了 FedEx ( FDX ) 的 35 万股，对投资组合造成 -1.52% 的影响。

建仓德银和博通

Tepper 在一季度新增了 4 只股票，其中最主要的是德意志银行，购入 375 万股，占投资组合 1.07%，总价值 8936 万美元。其次是美国国防承包商 L3Harris Technologies ( LHX ) ，购入 30 万股，占组合约 0.75%，价值 6279 万美元。第三大新增持仓是博通 ( AVGO ) ，购入 13 万股，占组合 0.26%，价值 2177 万美元。