"截至 3 月底，全国超过 20 万经纪人试点使用了 " 来客 "，累计维护客户超过 250 万。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，5 月 15 日，贝壳（BEKE.US；02423.HK）发布 2025 年第一季度财务业绩。

一季度，贝壳实现总交易额（GTV）8,437 亿元（人民币，下同），同比增长 34.0%，净收入 233 亿元，同比增长 42.4%，净利润 8.55 亿元。

其中，存量房业务净收入同比增长 20.0%，新房业务净收入同比增长 64.2%。非房产交易服务业务净收入同比增长 46.2%，占总净收入的比例达到 35.9%。

运营效率和盈利能力亦有所提高，第一季度经营费用为 42 亿元，环比下降 31.3%；经调整净利润达到 13.93 亿元。

贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东在电话会议中表示，一季度房产交易服务继续大幅超市场表现，平台持续赋能更多产业伙伴，人效、店效表现也在改善；家装家居业务收入稳健增长，贡献利润率创新高，客户体验改善和效率提升初见成效。

" 到第一季度末，我们房屋租赁服务在管房源量超过 50 万套，经营能力持续改善。我们也在 AI 应用上持续推进，在 C 端和 B 端都落地了多项智能工具。展望未来，我们对‘一体三翼’战略下的公司长期发展充满信心，并将坚定地在 AI 应用上持续投入。"

针对贝好家业务，贝壳执行董事、首席财务官徐涛在电话会议中回答提问时表示，在业务模式上，贝好家主要为开发商提供 C2M 的新房产品解决方案。

" 具体来说，主要依托我们大量的数据积累，帮助开发商打造更加适销对路的产品。我们不参与操盘和出资，仅为合作方提供产品定位方案并收取服务费。截至目前，我们 7 个项目的累积资金投入大约为 23 亿元，截至一季度末已经获得其中两个项目总共接近 5 亿元的资金回笼，自有资金净投入近 18 亿元。

其中贝壳具备两大优势，首先是基于客群需求的深度刻画能力，其中家装家居业务带来了新的数据积累；其次是对市场的理解能力和项目进展能力，"这是基于平台上真实的二手房交易价格以及业主调价、挂牌等更加前端的数据，在此基础上以算法模型进行修正，能够更加准确地判定板块价值 "。徐涛进一步解释道。

截至北京时间 5 月 15 日收盘，贝壳港股报价 50.25 港元，总市值约 1751 亿港元，TTM 市盈率为 36；至美东时间 5 月 14 日收盘，贝壳美股报价 20.23 美元，总市值约 243 亿美元，TTM 市盈率为 42.81。

已构建起支持 B 端和 C 端的一系列 AI 应用

一季度，贝壳存量房业务 GTV 达到 5,803 亿元，同比增长 28.1%，净收入 69 亿元，同比增长 20.0%；新房业务 GTV 达到 2,322 亿元，同比增长 53.0%，净收入同比增加 64.2% 至 81 亿元。截至一季度末，平台活跃门店数达到 55,210 家，平台上的活跃经纪人数量为 490,862 名。

在促进效率提升上，贝壳通过提升内部精细化管理以及平台运营机制建设，一季度店均、人均 GTV 分别同比增长 8% 和 14%，其中贝联人均 GTV 同比增长 18%，门店和经纪人收益得到提升。

平台门店留存率也保持在健康水平。一季度，存量门店的流失率降至 2.9%，2024 年上半年新联网门店的 6 个月留存率达 94%，印证了平台赋能的长期价值。

新房业务上，贝壳今年重点优化开发商合作界面，满足其去化需求，并提升服务者的房客匹配效率。一季度，贝壳聚焦覆盖市场上的高热度楼盘；另一方面依托机制牵引，持续提升门店的新房业务参与度。

2025 年，贝壳构建了支持 B 端和 C 端的一系列 AI 应用。

面向消费者，AI 找房助手 " 布丁 " 在 10 个城市上线测试，AI 深度推理能力结合真实房源数据可以更好理解用户找房需求，智能推荐合适的房源，为用户提供智能、高效的找房产品。面向服务者，经纪人在客源端的助手 " 来客 "、在房源端的 "AI 房源维护助手 "、数字伙伴 " 小易 " 等产品能够助力提升房源客源匹配效率、房源维护效率、保障一线标准化服务品质等。

截至 2025 年 3 月底，全国超过 20 万经纪人试点使用了 " 来客 "，累计维护客户超过 250 万，经纪人商机转委托提升 30% 以上，转成交提升 10% 以上；已有 11 万经纪人试点使用 "AI 房源维护助手 "，累计服务业主 40 万人，使用维护助手的房源转成交率是非助手房源的 4 倍。

非房业务净收入占比例已达 35.9%

今年两会，" 好房子 " 首次被写进政府工作报告，而家装家居、房屋租赁服务和贝好家等新业务，是贝壳助力 " 住得好 " 的关键。

一季度，贝壳非房产交易服务业务的净收入同比增长 46.2%，占总净收入比例达到 35.9%，" 一体三翼 " 战略效能持续显现。

报告期内，家装家居业务表现良好，净收入 29 亿元，同比增长 22.3%；家装家居业务贡献利润率达到历史新高 32.6%，同比提升 2 个百分点。

今年，家装家居业务调整了发展节奏，以重塑产品力、交付力为核心目标，同时让组织结构更加高效。产品方面，贝壳针对新房团装产品进行了设计迭代；交付方面，项目经理职业化项目已经落地 20 城，工人共享模式也落地跑通。同时，2024 年贝壳开始在家装业务上推进 " 资金存管 "，客户款项在验收满意后解冻，打破传统 " 先付款再装修 " 模式，多系统集成保障用户资金安全，已覆盖北京、武汉等多城。

在家装家居业务的订单、设计、施工等多个环节，AI 技术有着较为广阔的应用空间，并助力贝壳业务提效。例如，设计师在与客户初次沟通时，可以根据其房屋布局、风格偏好，通过 "AI 提案 " 生成多种风格的三维彩色渲染设计图等；在施工环节，贝壳开发了智慧工地系统，通过摄像头实现实时线上巡检，AI 算法可以自动实现实名上岗认证、工地整洁度检测、噪音识别等，推动家装验收标准化，以及施工质量可追溯、可量化评估。

房屋租赁服务收入方面，得益于在管房源规模的快速提升，一季度净收入达到 51 亿元，同比增长 93.8%。截至一季度末，贝壳在管房源规模超过 50 万套，其中 " 省心租 " 在管房源量超过 49 万套。服务于租后场景的 AI 助手 " 小惠 " 已经在 13 城进行线上测试，及时响应租客诉求，线上智能解决率达 25%，为租客带来智能服务新体验。

此外，定位于 " 数据驱动型住宅开发服务平台 " 的贝好家自 2023 年成立至今，不断打磨 C2M 产品解决方案，以不同模式参与了多个项目。其中，2 个轻资产模式落地西安、成都，初步验证市场对贝好家 C2M 产品解决方案服务能力的认可。

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