中国网财经 5 月 16 日讯 ( 记者 张明江 ) 今年年初 Deepseek 横空出世再次 " 引爆 " 市场，在 A 股强势反弹的同时，作为中国科技资产龙头同时引领了恒生科技指数强势反弹。美国加征关税后扰动全球市场，港股调整后医药、消费再度推动港股反弹，南向资金的大量涌入港股，除大资金外，普通投资者也格外关注港股。

公募基金表示，近一个月来港股积累了一定涨幅，短期市场波动可能有所放大，但长期看好科技、医药、消费等资产配置价值。

港股短期或有波动 长期看好配置价值

机构认为，港股火热离不开资金支持。Wind 数据显示，自 2025 年开年以来，截至 5 月 9 日，南向资金净买额已超 6125 亿港元，为去年同期的 3 倍，且仅有 12 个交易日是净流出。其中今年 4 月单月净流入达 1674.6 亿港元 ( 截至 4 月 28 日 ) ，月度净流入创 2021 年 1 月以来新高，显示出资金的追捧。

多家公募基金认为，科技、医药、消费等方向仍是未来港股配置主要方向。

华泰柏瑞基金表示，南向资金加码流入、回购热潮汹涌，从资金层面来看，阶段性调整并未影响港股科技板块对于市场资金的吸引力。在全球 AI 产业革新趋势方兴未艾的当下，放眼全球科技资产，相比同期纳斯达克指数 35.72 倍、科创 50 指数 96.76 倍、费城半导体指数 35.09 倍的市盈率，恒生科技指数在全球范围内的 " 估值洼地 " 属性仍较为突出。

国泰基金认为，在国际局势逐渐焦灼的今天，港股作为中资和外资的博弈场，战略地位越来越关键复杂。港股的分子端聚集了一大批最优质的中国上市企业，这些公司的基本面和中国资产的表现高度相关，而分母端的估值则关乎美元的流动性。这让特朗普时代的港股走势愈发扑朔迷离。而港股分子端的这批优质中国上市公司，聚焦中国未来的重要核心资产。关键词可以总结为，消费 + 科技。

国泰基金认为，后市来看，港股分子端看国内，分母端看海外，港股科技分子端受益于国内经济复苏和科技创新动力，分母端受益于后续美联储可能开启新一轮降息周期。虽然近期板块因为关税有所调整，但长期利好逻辑不变，短期波动之后，港股科技板块仍然值得关注的。上一个时代的胜利者无法只靠躺平赢到下一个时代，聚焦新兴产业的港股，将在 AI 时代找到新的命题。

融通基金认为，港股科技和港股医药虽然涨了很多，但它不算 " 贵 "。Wind 数据显示，截至 4 月 28 日，港股通科技指数估值为 22.49 倍，今年以来表现突出的港股通医药指数估值也仅为 23.54 倍，分别位于近五年来 6.47%、3.9% 的分位数。也就是说，近五年来有 90% 的时间都比现在 " 贵 "。横向看，在全球重要股指中，港股通科技、港股通医药也是显著较低的，投资性价比或突出。

融通中证港股通科技基金经理何博认为，宏观层面，可以看到今年开年高频经济数据不错；配置层面，外资做多中国资产的兴趣正在提升，绝对配置水平仍在低位；估值层面，中美科技龙头估值差距已大幅收敛。我们倾向于理性看待 " 东升西落 "，港股科技板块前期积累了一定涨幅，短期市场波动可能有所放大。从长线维度看，坚定看好港股科技资产配置价值。

何博认为，以港股通科技为代表的港股科技板块在本轮行情中显著占优，港股汇聚 AI 时代的核心资产，AI 应用、自动驾驶、机器人等新质生产力方向是本轮行情主要载体，中国科技力量正在全面崛起。

中海基金也认为，港股估值性价比凸显。目前，恒生指数 PE 为 10.25 倍，位于中位数附近；恒生科技 PE 为 21.69 倍，位于 18.88% 分位点，处于历史相对估值低位。

在华安基金看来，当前阶段，重点关注港股市场的三类核心资产：一是受益于全球人工智能浪潮下的港股互联网科技板块；二是受益于扩内需、稳消费等政策刺激的港股消费板块；三是在外部不确定因素扰动下，低估值、高股息的金融板块。

华泰柏瑞基金表示，考虑到港股市场一贯的高波动属性，市场资金似乎在港股市场中不断强化对于 " 避风港 " 类型资产的青睐。从近期多个不同维度的资金趋势观察，港股红利资产，正在成为市场资金愈发关注的重要方向之一。

华泰柏瑞基金表示，5 月 7 日，国新办新闻发布会官宣降准降息，" 双降 " 落地后市场对于货币政策持续宽松、新一轮存款利率下调的预期升温。面对日渐加码的低利率常态化环境，红利策略的核心要义 " 高股息率 " 更加凸显出配置吸引力。

哪些基金可以投资港股？

易方达基金建议，当前，内地投资者主要可以通过港股通基金、QDII 基金和香港互认基金来投资港股市场。

一、港股通基金

港股通是一种内地与香港股票市场交易互联互通的机制，通过港股通通道，符合要求的内地投资者可以用自己的 A 股账户，投资规定范围内的在香港上市的股票。

通过港股通投资港股的基金，按照规定可以分为两大类。第一类是基金名称中直接带有 " 港股 " 等类似字样。这类基金一般要将 80% 以上的非现金基金资产投资于港股。第二类是基金名称中不带 " 港股 " 等类似字样，但合同约定可以通过港股通投资港股，如常见的 " 沪港深 " 基金等。这类基金的港股仓位一般不超过股票资产的 50%。

通过港股通的通道来投资港股，优点是额度比较充足，出现单日申请额度超出每日可用额度的情况比较少，正常情况下都能满足投资者的日常交易需求。但缺点是投资范围有一定的局限性，只能投资规定范围内在香港上市的股票——主要包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股，以及同时在 A+H 股上市的 H 股。

二、QDII 基金

QDII 基金是指在国内设立，经批准可以直接从事境外证券市场投资的基金。目前市场上也有不少主投港股市场的 QDII 基金，这类产品的名称中常带有 " 港股 "" 恒生 " 等字样，并且产品名称会添加 "QDII" 的后缀，如 "XX 恒生科技 ( QDII ) "，十分好认。此外，一些 QDII 基金还设置了以美元、港元等币种计价的基金份额，也给大家提供了更多的选择。

有趣的是，港股 QDII 基金的特点跟港股通基金恰好相反。在投资范围上，它无需受到港股通的限制，除了可以投资港股通标的外的其他香港股票，还可以投资其他境外市场 ( 具体范围以合同为准 ) 。但在额度上，它会受到各家基金公司外汇额度的限制，如果基金公司的外汇额度十分紧张，可能就会采取限购甚至暂停申购的措施。

三、香港互认基金

互认基金是允许内地和香港的部分公募基金在经过批准注册后，在对方市场销售的机制。也就是说，通过这个机制，内地投资者可以用人民币来买到香港市场的基金产品。

香港互认基金不受 QDII 的额度限制，仅受两地销售比例限制 ( 当前香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产的比例上限为 80% ) ，总额度上限 3000 亿，信息披露也更为透明，每月都会提供基金报告披露持仓情况。

不过，这类产品的门槛不低 ( 经常 5 万元起步 ) ，整体费率相对较高，还存在结算到账时间较长等问题，这些都是投资中存在的不便之处。

易方达基金建议，投资港股基金要注意三个问题：

一、汇率会影响基金的净值

港股基金持有的港股标的是以港币计价的，而境内的港股基金多以人民币为单位公布净值，基金公司在计算净值时，会依据约定的汇率将港币计价资产折算为人民币，所以，汇率的变化会影响净值的涨跌。

举个例子，假设在港股上涨的同时，人民币相较于港币贬值，每 1 港币能够兑换的人民币增加了，那基金净值的上涨将由两部分构成，一是港股带来的涨幅，二是汇率变动带来的涨幅。

二、港股交易时间和 A 股有差异

港交所交易时段分为早市 ( 09:30 — 12:00 ) 和午市 ( 13:00 — 16:00 ) ，虽然港股不受时差的扰动，但交易时间与 A 股仍有差异。

另外，港交所在香港法定节假日通常会休市，如果遇到 A 股是正常交易日但港股在休市的情况，可能会出现无法提交基金交易申请或确认失败等情形。

三、部分基金赎回到账时间可能更长

投资港股的基金中，像 QDII 基金、互认基金等类别，赎回到账时间一般会比国内普通基金要晚一些 ( 具体到账时间以基金合同约定的清算规则为准 ) 。建议大家在交易之前，先看好资金的到账时间，合理安排计划。