段永平最新持仓曝光，新进三家公司，加仓两家公司！

此前，段永平在美国管理的一个投资账户被网友们挖出，机构名为 "H&H International Investment"。

H&H 提交的最新数据显示，截至 2025 年一季度，段永平持有 11 只美股，持仓市值 120 亿美元，约合人民币 863 亿元。

相比去年末，今年一季度段永平新进了 3 家公司！分别是微软、英伟达、台积电。同时还加仓拼多多、西方石油。

此外，减持苹果、伯克希尔 B、阿里巴巴、谷歌 C、迪士尼、莫德纳。

苹果是段永平的头号重仓股，截至 2025 年一季度末，其管理的 H&H 持有苹果的市值达 76.02 亿美金，持仓占比为 63.33%，较上季度减持 664.04 万股；持有伯克希尔 B 的市值 18.01 亿美元，持仓占比为 15%。

截至 2025 年一季度末，段永平管理的 H&H 持仓股包括苹果、伯克希尔 B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌 C、微软、迪士尼、英伟达、台积电和莫德纳。

( 本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

微软、英伟达、台积电是段永平新入手的公司。

今年 2 月 27 日，段永平讨论过英伟达，他表示：" 尽管没完全看懂 NVDA，但我还是准备开始卖点 NVDA 的 Put 了。AI 值得关注，NVDA 其实是个很不错的公司。"

对于台积电和微软，段永平点评过：

to C 的生意容易理解，因为你能直接看到产品，to B 有点难，除非你刚好是使用者。nvda 的 moat 到底有多强我还不是非常确定，但至少知道他目前还是非常强的。TSMC 和微软都是很厉害的 to B 的公司，我后知后觉了。

科技公司很难看懂的原因是他们的产品不是消费品，我没办法直接感受他们的产品。nv ­ da 是一个，微软也是一个…。

拼多多是段永平管理的 H&H 第三大重仓股，今年一季度加仓 52.52 万股，最新持仓市值达 9.18 亿美元。

关于拼多多，段永平在社交平台提到：

1. 我了解的公司很少，在我比较了解的公司里 ( 年利润 10 亿美金以上的 ) ，我觉得未来十年总利润比过去 10 年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去 10 年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。（2024 年 1 月 29 日）

2. 开始卖点 put。虽然对 PDD 的商业模式还不是完全懂，但这些年看来看去还是觉得蛮有意思的。（2024 年 8 月 27 日 )

3. 最近确实涨得有点邪乎。本来花了很多时间去思考拼多多，腾讯，觉得是个大好的机会，想着先多卖点 put，结果看上去要少赚不少了哈。苹果涨的也有点厉害，以前买股票卖 ca ­ ll 的那部分都不见了。话说回来，少赚不是啥坏事，就当跑环去打了一个传说好了。（2024 年 9 月 27 日）

4. 原来已经计划狠狠买些拼多多和腾讯的，但觉得市场很悲观，应该会低迷一段时间，我可以靠多卖点 put 来降低买入的成本，结果…。我总是说，任何的考虑市场都很可能是错的，现在就是个具体的例子。（2024 年 10 月 1 日）

5. 这两天开始继续卖点腾讯和拼多多的 put。前段时间突然涨太多了。 ( 2024 年 10 月 18 日 )

6. 拼多多还是一家初创公司，未来变数还很多。腾讯相比之下要更成熟。该说的都说过了哈。 ( 2024 年 10 月 28 日 )

据市场人士统计，段永平在过去 20 多年，有过三笔经典投资：

1. 网易：200 多万美元投资网易，持有时间 8-9 年，投资回报 100 倍以上，赚了 20 亿人民币。

2. 苹果：2011 年开始买入，重仓时间比巴菲特还早，投资成本 8-12 倍 PE，持有时间超过 14 年，回报超过 20 倍，目前还是第一重仓股。

3. 茅台：投资成本 8-10 倍 PE，持有时间超过 12 年，回报超过 10 倍，持股市值超过 200 亿人民币。

此前，段永平在社交媒体上透露过，他管的投资里，主要有这几家公司：美股主要在苹果，A 股主要在茅台，港股主要是腾讯。

关于做投资，段永平经典评论：

1. 买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流折现，句号！

2. 投资一个公司，主要考虑两个重要的点：1 ) 这家公司能长期获利吗？2 ) 公司获得的利润如何给到股东？好公司最重要！如何判断好公司？商业模式和企业文化排第一，价格排第三。

3. 和巴菲特的那顿饭，彻底悟到商业模式的重要性——垄断、有护城河，还有 " 好公司，要一直拿着 "。

4. 好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕用很长的时间也很难抢。比较苦的生意的特点往往是进入门槛比较低，产品差异化小，经常需要靠产品价格竞争。

5. 特别好的生意模式非常少见。生意模式越好，投资的确定性越高或者风险越低。

6. 段永平曾问巴菲特，在投资中不可以做的事情是什么。巴菲特的回答是：不做空，不借钱，不做不懂的东西——不懂不碰。

7. 投资的信仰指的是：相信长期而言股票是称重机，对没有信仰的人而言股市永是投票器。

关于人生，段永平的体会是：

1. 做对的事情，把事情做对；胸无大志，脚踏实地去做事；做一个正直的人。

2. 本分 + 平常心。

本分就是 " 做对的事情，把事情做对 "。对的事情，可以理解为不做不对的事情。还可以理解为，发现自己错了马上就改，" 不管多大的代价都是最小的代价 "。

平常心其实就是在任何时候，尤其是有诱惑的时候，能够排除所有外界的干扰，回到事情的本质（原点），辨别事情的是非与对错，知道什么是对的事情。

3. 每个人最终都会成为自己要成为的那个人。这句话有点绕，简单解释一下就是，一个人相信什么，会决定人在每次做选择时怎么选，然后所有这些选择，会对你最后成为什么人起到很大作用。

4. 很多所谓厉害的人其实仅仅是因为他们一直在老老实实做他们该做的事情而已。单看每件事情是很难看出来他们厉害在哪里的。普通人一直尽量坚持做对的事情，几十年后就有机会封神了。

5. 当你迷茫的时候，就要想长远，想本质！想本质想长远是一种习惯，是可以培养的。

6. 尽量过好这一生的意思是：尽量避开不喜欢的人和事，尽量去干自己喜欢的事情，结果应该开心的概率比平均大一些。