5 月 16 日，泸州老窖在深圳证券交易所 " 互动易 " 平台召开 2024 年度业绩说明会。

说明会上，投资者从公司业绩、渠道、库存、年轻化、数字化等角度纷纷进行提问，《每日经济新闻 · 将进酒》记者以投资者身份，向公司提问 2024 年业绩增速放缓、此前泸州老窖全国全品系停止订单接收等问题，公司均给出回应。 

对于今年 4 月媒体报道的 " 泸州老窖全国全品系停止订单接收 " 的消息，泸州老窖在业绩说明会上回应称，目前公司保持渠道正常供货，为端午节庆的销售做好了充分准备。

图片来源：每日经济新闻 资料图

泸州老窖还表示，将推出一系列符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品，其中《三体》科幻联名酒预计 6 月正式上市。

谈增速放缓：

行业迈入新旧动能转化阶段，2025 年全年营收稳中求进

2024 年，泸州老窖实现营收约 311.96 亿元，同比增长 3.19%；归属于上市公司股东的净利润约 134.73 亿元，同比增长 1.71%，整体来看营收、利润增速均有所放缓。其中，第四季度营收约 68.93 亿元，归属于上市公司的净利润约为 18.8 亿元，相比上年同期出现下滑。 

对此，泸州老窖表示，近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司全力推进 " 数智泸州老窖 " 建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。 

在泸州老窖看来，行业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变，市场竞争将步入白热化阶段，各企业面临加速分化。面对目前的市场环境，公司将 2025 年的经营目标设定为：全年营业收入稳中求进。 

谈渠道库存：

现阶段渠道库存情况安全可控，公司保持渠道正常供货

当白酒产业迈入深度调整期，库存高企、价格倒挂等问题，成为众多白酒企业亟待解决的问题。

对于投资者关心的渠道和库存问题，泸州老窖回应称，公司与经销商密切合作，围绕消费者开瓶为核心，动态调整销售指标及市场政策，保障客户合理利润空间，确保市场良性发展。同时，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段渠道库存情况安全可控。

财报数据显示，2024 年，泸州老窖境内和境外的经销商数量均出现同比下滑。对于经销商数量的变化，泸州老窖称，未来将继续推进五大单品全国化立体化布局，适时补充更优质的客户加入销售体系。

今年 4 月，有关媒体报道的 " 泸州老窖全国全品系停止订单接收 " 的消息，引发行业关注，被认为是调节市场库存、维护市场价格秩序的大动作。对此公司表示，目前公司保持渠道正常供货，为端午节庆的销售做好了充分准备。

说明会上，有投资者对五码合一等数字化营销手段的边际效应逐渐降低表示担忧。对此，泸州老窖认为，公司数字化改革的核心是管理体系的重大革新。自核心品系实施五码关联以来，公司推动实现销售体系从以渠道推力为主的 " 左侧策略 " 向增强消费者开瓶扫码拉力的 " 右侧策略 " 转变。公司以产品数字化为抓手，依托渠道数字化、消费者数字化、人员数字化等运营工具，提升营销体系运营管理能力，支撑精准营销决策。

谈年轻化：

重视新生代消费需求，《三体》科幻联名酒预计 6 月上市 

过去一年，年轻化成为白酒界频频提及的关键词。随着年轻一代成为消费的主力军，白酒厂商也纷纷探寻白酒年轻化之路，试图抓住更多年轻人的钱包。

泸州老窖表示，近年来公司顺应行业年轻化、低度化、时尚化、健康化的发展趋势，重视对新生代消费需求的研究，已在文化、艺术、体育等多个领域开展多形式推广，如开展窖主节、冰 joys、澳网等品牌活动。同时，在创新品类上也做了大量的探索，推出艺术新春酒、" 三体 " 科幻联名酒、中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品，《三体》科幻联名酒预计 6 月正式上市。

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而在影视动漫领域，泸州老窖则回应投资者称，公司早在 2020 年便以 " 喝了好酒，讲好故事 " 为运营主题，打造了动漫科普 IP" 窖小二 "，将中国饮食文化、酒类历史文化、工艺文化等知识以喜闻乐见的形式向大众进行有效传播。目前，窖小二已推出科普内容 400 余期。此外，在科普酒类知识的同时，公司还打造了《天神下凡》《来得及》《逐光而行》等动漫微短剧。未来，公司将持续创作更多讲好品牌故事的优质动漫短视频。

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