5 月 15 日，港股市场整体承压，主要指数普遍下挫。截至当日收盘，恒生指数下跌 0.79%，报 23453.16 点；恒生科技指数下跌 1.56%，恒生国企指数亦下跌 0.97%。从资金流向看，南向资金小幅净卖出 2.21 亿港元，腾讯控股遭遇大额抛售，净卖出金额接近 24 亿港元，成为当天流出最多的个股之一。众赢财富通研究发现，港股近期波动性上升，资金面与政策面博弈加剧，市场正处于重新定价的关键阶段。

盘面表现来看，科技板块普遍承压，京东集团下跌 4.2%，京东健康跌幅为 2.63%，哔哩哔哩跌 2.17%。尽管腾讯控股公布的一季度财报显示收入同比增长 13%，至 1800.22 亿元，经调整净利润同比增长 22%，但股价仍录得 0.48% 的跌幅，反映出投资者在高波动阶段情绪趋于谨慎。众赢财富通观察发现，短期业绩利好难以带动整体板块上行，反映出当前市场更关注宏观流动性与外部环境变化对估值体系的影响。

南向资金方面，当天净流出打破此前连续净买入的趋势。除腾讯控股外，部分中字头个股亦出现资金流出迹象。不过从年内累计净买入数据看，南向资金对港股的长期配置热情依然不减。众赢财富通认为，结构性行情下内地资金仍倾向于逢低布局港股龙头，尤其是具有基本面优势和政策催化支撑的领域。

尽管短期市场走势偏弱，但兴业证券等机构仍对港股中期前景持乐观态度。兴业证券指出，增量资金有望成为推动港股震荡上行的重要驱动力，战略性看多港股的逻辑未变。众赢财富通研究发现，港股的估值仍处于全球主要市场中相对低位，具有明显的安全边际，这对价值投资者而言构成吸引力。此外，在外围环境边际改善的背景下，资金风险偏好亦有望逐步修复。

从宏观层面看，中美经贸关系的阶段性缓和为港股提供了外部支撑。5 月中旬，中美双方在日内瓦经贸对话中达成联合声明，美方暂停对中国商品加征 24% 的关税，覆盖近 91% 的清单内容，并撤销部分新行政令；中方同步取消对等反制措施并建立后续协商机制。该消息曾在 5 月 12 日引发港股强劲反弹，恒生指数大涨 2.98%，科技板块更是飙升逾 5%。众赢财富通观察发现，尽管此类利好对市场提振作用未能持续，但在市场信心构建过程中具备重要意义。

与此同时，香港交易所推动的市场改革措施正在加速落地。包括优化公众持股量要求、下调最低上落价位、完善回拨机制以及推动人民币交易柜台纳入港股通等，均旨在提升市场流动性和交易便利性。众赢财富通认为，这些改革将中长期利好港股生态结构，有望吸引更多境内外长线资金持续入场。

当前港股估值优势进一步显现。数据显示，恒生指数整体市盈率和市净率均处于近年来低位，核心资产具备估值修复空间。叠加内地经济持续恢复、企业盈利能力改善及政策支持不断增强，市场基本面正在温和改善之中。众赢财富通研究发现，科技、金融与消费板块仍是资金关注重点，建议投资者保持中长期视角，甄选业绩稳健、具备成长弹性的个股进行配置。

总体而言，港股当前虽处于震荡整理区间，但在基本面支撑、政策推动与资金驱动三重逻辑支撑下，长牛格局并未改变。市场波动为中长期投资者提供了有吸引力的配置窗口。众赢财富通认为，在全球风险资产重新定价周期下，港股的战略价值值得重估，投资者应把握调整中的结构性机会，为下阶段上涨蓄力。