港股三大指数涨幅均扩大至 1%，医药股强势，石药集团涨超 8% 领涨蓝筹，三生制药涨超 35%。港股科技 ETF（513020）涨超 2%。

首付款 12.5 亿美元！三生制药与辉瑞就国产双抗达成合作协议

5 月 20 日，港股科技 ETF（513020）成分股——三生制药公告称，其与辉瑞公司就前者自主研发的 PD-1/VEGF 双特异性抗体 SSGJ-707 签订了独家许可协议 。（相关个股仅供分析参考，不构成投资建议，下同）

根据协议，辉瑞将获得 SSGJ-707 在全球（不包括中国内地）开发、生产和商业化的独家权利 。三生制药将获得 12.5 亿美元的首付款，以及最高可达 48 亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，外加基于产品在许可地区净销售额的梯度双位数百分比提成 。同时拥有中国区商业化选择权。

同时，辉瑞将以 30 日成交量加权平均价，认购三生制药价值 1 亿美元的新发普通股。这一里程碑式的交易刷新了近年来中国创新药对外授权的金额记录。

国金证券认为，医药板块中最值得关注的是创新药赛道，对创新医药投资机会的把握将是贯穿 2025 年全年医药投资的主线。创新药龙头商业销售和 BD 业绩持续兑现，随着临床推进和数据读出，中国创新药企业在肿瘤、自免及慢病领域潜力大单品预期增强，给细分赛道领先公司的成长空间和估值修复提供支撑。全球领先的创新品种进入业绩放量兑现期，国际领先的临床突破或 BD 不断涌现。

中国科技股迎价值重估，各路资金积极流入港股

今年来，随着 " 低成本 + 高性能 + 开源 + 国产 "DeepSeek 横空出世，引发中国科技股迎来估值逻辑重构。

各路资金积极流入港股，成为港股上涨的主要推动力。根据 Wind 数据，截至 2025 年 4 月 30 日，今年来南向资金净买入额超 5075.98 亿元。另外，根据中信建投证券研报，2025 年一季度，主动偏股基金对港股的配置相比上季度末提升 5.2 个百分点，港股配置比例超过 30%，达到近五年新高。

数据来源 wind，时间区间 2025 年 1 月 13 日 -2025 年 4 月 30 日。

成长具备主线潜力，港股科技仍具上涨动力

港股科技分子端受益于国内经济复苏和科技创新动力，分母端受益于海外流动性改善。

国内角度，受益于资金面宽松和政策宽松预期，国内经济有望持续复苏。另外，5 月 7 日央行、证监会、金融监督管理总局宣布降准降息，有助于成长风格获得超额收益。政策端，对培育新质生产力的重视程度显著提升，港股科技的 " 内生增长动力 " 有望被持续激活。

海外角度，年内来看，交易员预计美联储仍然有 2-3 次的降息空间，若降息落地，海外流动性改善，利好港股资金回流。另外，当前中美关税政策已经出现实质性缓和，资本市场的风险偏好有所改善，这也利好港股科技股的走强。

财通证券表示，港股科技板块受益于 AI 算力及应用主线的高景气度，智能驾驶、工业智能化等领域表现突出，叠加资本市场活跃度提升，有望带动科技类资产估值持续修复。

港股科技 ETF（513020）：科技大厂聚集地，指数长期走势更优

港股科技 ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，涵盖互联网、芯片、智能汽车等科技龙头股，集齐中国版 M7 包括阿里巴巴、小米、腾讯、美团、联想、比亚迪、中芯国际等热门股，为布局港股反弹之势的优质标的。

数据来源：wind，时间截至 2025.4.30；指数成分股仅供参考，不代表投资建议。

横向对比恒生科技等其他港股科技类指数，中证港股通科技指数行业分布更加均衡，或更有效地捕捉各个行业上涨空间。根据 Wind 数据，自 2017 年开始，港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数、港股通互联网指数。

数据来源：Wind，时间区间 2016/12/30 到 2025/4/30；近五年、近三年、近一年的时间区间分别为 2020/4/30-2025/4/30，2022/4/30-2025/4/30，2024/4/30-2025/4/30。风险提示：我国股市运作时间较短，指数过往业绩不代表未来表现。

对于港股科技感兴趣的投资者可以关注港股科技 ETF（513020）布局机会，没有股票账户的投资者可以关注港股科技 ETF 联接基金（联接 A：015739；联接 C：015740）。

注：指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数 / 个股仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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