互联网大厂普遍上调资本开支，24Q1-Q4，阿里和腾讯资本开支分别同比 +258.36%/+123.86% 至 714/768 亿元，显示出强劲的增长势头。未来资本开支的预期上，阿里、腾讯分别上调到 1300 亿 / 年、1000 亿 / 年，百度将 AI 提升为内部最大的战略优先级，均在强调 AI 对自己核心业务的赋能。

AI 竞赛加码有望更好匹配需求增长、加速应用落地。DeepSeek 的出现极大提升了模型训练和推理的算力需求，云厂商资本开支主要投向自用及外供的计算资源，其增长能够反映产业现阶段对 AI 算力的需求预期。目前国内互联网龙头企业资本开支占收入比重仍低于海外巨头，AI 算力投入规模的提升也有望为技术追赶提供基础。

恒生互联网 ETF（513330）支持 T+0 交易，标的指数聚集互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、京东、腾讯、美团、快手、百度等大型互联网公司，AI 含量达 97%，DeepSeek 含量达 86%，是投资者布局 AI+ 互联网核心资产的好工具。（联接 A 类：013171；联接 C 类：013172）

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