美债拍卖疲软引发 " 三杀 "，股市、债市、美元全线下跌，令全球股市下跌。

除了美国，日本等发达经济体的债市情况也不好，整体来说没有什么新故事，主要都是围绕赤字 / 经济不好而展开。

资金去了何方？大饼突破历史高点，而黄金则反弹。前者有稳定币支持，后者央行在买。目前看作为避险资产的范围已越来越窄。

港股方面，继零跑后，小鹏亦表现出色，毛利环比提升，且重申下半年下半年销售与利润率将大幅提升，预期 Q4 盈利。

自去年下半年发布 MONA M03 报，小鹏开始了逆袭之路，主要是找到了爆款秘方，即智驾技平权 + 配置拉满 + 价格，今年实现季度盈利大概能达成。但靠降价达成，毛利率天花板便要低于比亚迪。

当然，公司走的是特斯拼的路，第二增长曲线是出海，那机器人便是第三增长曲线，公司预计下年推出人形机器人产品。有了这业务，很大程度避免如零跑实现盈利后市场或看 PE 的挑战。

蔚来目标也是在 Q4 盈利，而新车不降价，大概要看平价乐道以及努力降本才有望达成，但乐道 L90 为纯电 SUV，后续或会大战理想下半年推出的新款。另有报导称理想汽车将 2025 年销量目标从 70 万下调至 64 万辆，但之前也提过理想竞争力强，只是当前缺乏新车处于被动地位。

此外，暗盘 IPO 表现再次火爆。恒瑞如预期大涨，另一只 MIRXES 则出现套路回拨。恒瑞折让已收缩至 4% 内，在医药板块内仅次于药明康德，但考虑到流通量以及机构需求，也是存在溢价的可能性。

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