作者 |  田思

编辑 |  蒋波

光伏 " 抢装潮 " 到底有多猛？国家权威数据揭示了答案。

5 月 22 日，国家能源局发布 2025 年 1-4 月份全国电力工业统计数据。数据显示，2025 年 4 月，全国新增光伏装机 45.22GW，同比增长 215%。这意味着今年 4 月一个月装出了去年一个季度的装机量—— 2024 年 1-3 月光伏装机 45.74GW。

尽管装机如此凶猛，但依然撑不起光伏价格。华夏能源网（公众号 hxny3060）统计发现，4 月份光伏产业链各环节全线下跌，至今电池片已连续降价 7 周，组件、硅片连续降价 6 周，就连硅料环节也已连续降价三周。

目前，光伏产业链各环节价格不仅跌破成本线，还都跌回到春节前的价格，处于 2025 年以来的最低点。2、3 月份因为 430、531 抢装预期拉动起来的涨幅，完全被吃掉了。

为何光伏价格面临的压力如此深重？各界期待的见底回升，到底什么时候能够来到？

抢装潮，让过剩产能死灰复燃

据中国有色金属工业协会硅业分会 ( 以下简称 " 硅业分会 " ) 披露，到 5 月 22 日，N 型 G10L 单晶硅片成交均价 0.95 元 / 片，N 型 G12R 和 N 型 G12 单晶硅片成交均价也分别为 1.10 元 / 片和 1.30 元 / 片。

这意味着与 4 月初相比，硅片价格下跌了 0.29-0.44 元 / 片，即便与春节前相比，价格也低了 2-3 毛钱 / 片。

硅业分会表示，硅片价格继续下行的原因主要是终端需求疲软，叠加供应宽松，库存偏大，市场看跌后市。虽然目前头部企业挺价出货，但是部分二三线企业受现金流需要以及其产品质量影响，低价出货，市场博弈下，硅片价格延续跌势。

Infolink5 月 21 日公布的 N 型 TOPCon 电池片价格中，182/183 系列成交均价 0.26 元 /W，210R 系列成交均价 0.265 元 /W，210 系列 0.28 元 /W。相比 4 月初价格高点降低 0.03-0.075 元 /W，相比春节前价格低了 3.5-1.5 分钱 /W。

华夏能源网注意到，Infolink 同日公布的组件价格中，Topcon 双面组件和 210 单晶 HJT 组件成交均价分别为 0.68 元 /W、0.84 元 /W，相比 4 月初的价格高点跌幅 0.01-0.07 元 /W，同时也都比春节前低了 1 分 /W。

硅料在抢装潮中一直没涨，跌价倒是跟着一起跌了。如今，N 型复投料、N 型致密料、P 型多晶硅、N 型颗粒硅成交均价分别降至 3.86 万元 / 吨、3.53 万元 / 吨、3.13 万元 / 吨和 3.60 万元 / 吨。相比春节前后的 4.17 万元 / 吨、3.72 万元 / 吨、3.40 万元 / 吨和 3.90 万元 / 吨，分别低了 3000/1900/2700/3000 元。

鉴于 1-2 月份的价格持续横盘，上述硅片、电池片、组件、硅料四大环节的价格，都已是 2025 年以来的最低点。

受抢装潮影响，今年 2、3 月份光伏产业链大范围涨价。虽然这波涨价潮仅持续了一个半月即宣告结束，却推动了三大环节的持续提高排产 , 有很多处于关停状态的产能也死灰复燃，这成为光伏价格掉头向下的重要推手。

据 Infolink 统计，全行业组件产量从 2 月份的 41.9GW 提升至 3 月份的 53.8GW，4 月份预期排产则达 60GW。硅片 3 月总体供应量 53GW 左右，而 4 月排产达 60-61GW 左右，月环比提升接近 15%。

电池片 3 月产出约 57.1GW，4 月排产预计达 66.8GW，环比上升 17%。在 3、4 月份，电池片还是各环节中产量最高的。甚至直到 5 月份，仅有少数厂家确定下调电池片排产，其余多数厂家仍将排产维持在 4 月份水平。

只有此前价格未受抢装潮影响的硅料环节一直在降负荷。据 Infolink 统计，3 月份全行业硅料产量为 10.6 万吨，4 月份预计 10.4 万吨，而 5 月份更是预计降至 9.6 万吨。但由于整体供应仍过剩，价格依然在下滑。

排产的持续提升，迅速改变了抢装潮带来的供不应求局面，也导致光伏价格在需求降低后严重崩跌。

反转节点延迟，但不必太过悲观

抢装潮结束后各环节又重归降价轨道，归根结底，还是与行业的过剩产能迟迟不能出清有关。没有多少缓解的严重过剩，将整个行业压得喘不过气来。

那么，行业何时才能走出谷底？此前对行业有乐观预计的人，纷纷被打脸，不少龙头企业也将预判时间进一步往后调整了。

" 今年下半年光伏行业将持续优胜劣汰的状态，老旧的产能和技术将被淘汰，高成本的产能也很难长时间活下去。" 近日举行的 2024 年股东大会上，通威股份 ( SH：600438 ) 董事长刘舒琪表示，预计今年下半年会看到曙光，但产能出清尚需时间，也许在明年。

从这一波的跌价行情看，已经见到了企稳迹象，继续下跌的可能性已经不大了。

到 5 月 21 日，除电池片环节的 TOPCon182-183.75 和 TOPCon210 电池片以 0.255 元 /W 和 0.275 元 /W 的成交均价，分别比上周下降 0.5 分 /W 外，硅料、硅片、组件环节成交均价与上周相比都是持平的。

硅业分会认为，多晶硅价格和硅片都有止跌企稳的趋势。

截至目前，硅料在产企业数量为 11 家，基本全部处于降负荷运行状态，而行业平均开工率也已降至 40% 以下的历史最低水平，供过于求的压力在减小。

" 自本月开始，部分多晶硅企业再度进入停产或检修状态，一定程度上反映了在极端市场行情下企业的避险行为，可视为本阶段价格已达到企业承受亏损的极限。另外，即将进入丰水期，预计本年度暂无新增复产计划。供应大幅缩减能够在一定程度上缓解当前的供需错配局面。" 硅业分会表示。

至于硅片环节，一方面，随着硅片价格近期大幅下跌，下游需求端对当前价格接受程度较高，硅片采买订单增加；另一方面，在成本压力下，供应端挺价意愿较强，且部分企业减产稳价意愿较强。

" 在库存降低，需求持稳，企业挺价以及供应降低的预期下，硅片价格持稳运行。" 硅业分会同时披露，当前硅片库存已降低至 10 天左右用量。不过硅业分会也认为，终端需求未有明显回暖，短期内硅片价格反弹的概率相对较低。

下游的组件环节，Infolink 在 5 月 22 日表示，近期不仅价格跌势有望止稳，部分热门型号还再次出现供应不及的情势，现货新单价格部分甚至达到 0.67-0.72 元 /W。

这得益于近期组件厂商的及时减产调整。原本组件环节库存就不高，而组件价格调整至 0.65 元 /W 时就已有部分厂家无法交付，前期较激进的厂家也开始调整策略。

Infolink 预测，直至 7 至 8 月市场需求可能都较为低迷，下半年国内市场需求主要看大基地项目进度，而厂家近期策略变动将影响后续价格支撑性。

至于电池片环节，部分电池片厂家反馈，183N 电池片由于整体需求持续疲软，组件厂客户对于当前电池片均价接受意愿较低。据此判断，其后续成交均价可能得进一步下滑至 0.25 元 /W。

Infolink 表示，5 月底虽已有部分厂家陆续减产，但由于近期市场价格紧贴生产成本，厂家难以长期支撑。尤其在 6 月份市场普遍预期终端需求走弱的情况下，电池片行情能否修复，仍需观察 6 月份减产的实际执行情况。

综合上述几家对市场行情的分析，可以得出结论的是，现在继续对光伏行业持极度悲观的看法已没有必要。在艰难的磨底过程中，价格出现震荡、反复是正常现象，大跌不可能，大涨不现实。

虽然很难预判行业何时彻底反转，但现在至少可以确信的是：光伏行业最艰难的时刻已经过去。

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