《科创板日报》5 月 28 日讯（记者 徐赐豪）昨夜美股盘前， 拼多多发布截至 2025 年 3 月 31 日的财报。

财报显示，拼多多今年第一季度实现总营收 956.7 亿元，同比增长 10%，连续第二个季度营收同比增幅低于 20%，市场预期 1016 亿元。

从收入结构来看，拼多多高毛利的数字广告收入——在线营销服务及其他服务营收 487.22 亿元，同比增长 15%；而交易服务营收 469.55 亿元，同比增长 6%，预期 542.31 亿元，表明交易量增长有所放缓。

该季度，拼多多归属于普通股股东的净利润 147.4 亿元，同比下滑 47%。管理层在财报业绩会上将此归因于 " 生态系统投资 "。

" 在外部环境不确定性加剧，拼多多果断支持消费者和商家，将他们的需求放在平台之前。我们相信这些举措是投资，最终将带来更强大、更高质量的商家生态系统。这些努力可能会在短期甚至相当长的一段时间内对我们的盈利能力产生影响。" 拼多多集团董事长兼联席 CEO 陈磊在今晚的财报业绩会上表示，今年初始，公司预见到商家群体将会进一步承压的同时，也看到了高质量发展的长远价值。陈磊认为，当下的市场在加速变化，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。

具体来看，销售营销费用从 234.11 亿元激增 43% 至 334.03 亿元，这是利润下滑的主要推手，主要反映的是竞争环境的加剧和获客成本的大幅上升。同时，一季度拼多多的运营成本也同比上升 25%，主要来自履约和支付处理费用的增加，进一步压缩了利润空间。

值得注意的是，拼多多的国际业务所面临的竞争环境也在不断变化。

从 5 月 2 日起，美国取消对中国小额包裹免税政策正式生效，所有价值不超过 800 美元的小额包裹都要被征收关税。但随后美国贸易政策改变，降低小额包裹关税，根据白宫最新行政令，价值不超过 800 美元的小额包裹从价关税税率从 120% 降低到 54%。

针对投资者关心的拼多多平台在面对包括关税在内的一系列宏观政策的变化采取哪些措施和调整。

" 在快速变化的外部环境中，我们全球化业务正在和不同地区的商家一起，尽自己最大的努力，为全世界各地的消费者带去价格稳定、供给充足的商品 "。 在财报业绩会上陈磊强调，无论政策如何变化，都会持续加强本地化业务运营，帮助更多的当地商家在平台上成长，实现更多的订单本地发货。陈磊还表示，在高质量发展，合规经营的前提下，拼多多会持续围绕供应侧的服务水平以及平台的生态做出进一步的投入。

此外，针对投资者关心的拼多多在国补等方面存在的不足，对此拼多多集团执行董事、联席 CEO 赵佳臻在财报分析会详细阐述了 " 千亿扶持 " 计划的具体实施方向。

据赵佳臻透露，在供给侧，产业带帮扶的数量将会扩大，心智商家帮扶的范畴也将从头部、腰部全部拓展到中小商家。

赵佳臻介绍，千亿扶持已经落地了多项的补贴政策。此外，拼多多还进一步升级了平台直补的模式，多类目的对标国补的价格标准。同时，拼多多还将对继续以国家补贴计划为基准价格，将补贴范围扩大到日用百货等类目。