｜2025 年 5 月 29 日 星期四｜

NO.1   本月第三家！中泰证券 60 亿元定增获受理

时隔近两年，中泰证券 60 亿元定增有了新进展。5 月 28 日，中泰证券（600918）公告，公司于当日收到上交所出具的《关于受理中泰证券股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》，上交所决定予以受理并依法进行审核。5 月以来，已有三家券商定增有了新进展，分别是南京证券（601990）、天风证券（601163）、中泰证券。不过，据券商中国报道，这并不意味着券商 " 再融资全面放开 "。目前三家券商再融资的方式均为定增方式，是控股股东重视金融机构的发展，以真金白银提供支持。同时，当前监管方面鼓励券商走资本节约型、高质量发展的导向没有变。此外，券商资本金壮大后，服务实体经济的导向没有变。

点评：中泰证券 60 亿元定增获受理，表明控股股东对金融机构发展的重视。此消息对中泰证券的资本实力有积极影响，有助于其业务扩展和风险抵御。对券商板块而言，多家券商定增获受理，反映出监管层对券商资本补充的支持，但并不意味着再融资全面放开。整体来看，券商资本金壮大后将更好地服务实体经济，符合高质量发展导向。

NO.2   首批创新浮动费率基金开售，拟任基金经理成关注焦点

5 月 27 日起，首批获准发行的 26 只新模式浮动费率基金中，已有 16 只正式进入发行期。作为《推动公募基金高质量发展行动方案》落地后推出的首批浮动费率基金，相关产品在管理费率方面的设计基本一致。因此，拟任基金经理是谁、过往管理水平如何、未来能否获得稳定超额，成为市场关注的焦点。据统计，截至 5 月 26 日，在上述 16 只产品的 17 位拟任基金经理中，共有 7 位基金经理的公募偏股投资经理指数年化回报超过 10%，其中年化回报最高的是广发价值稳进拟任基金经理王明旭。其任职总回报为 127.92%，年化回报为 13.27%。

点评：首批创新浮动费率基金开售，市场焦点集中在拟任基金经理的过往业绩和管理能力。广发价值稳进的基金经理王明旭表现突出，年化回报达 13.27%，这将对广发基金相关产品的投资者信心产生积极影响。浮动费率基金的出现，有望推动公募基金行业的高质量发展，提升行业整体竞争力。投资者需关注基金经理的长期表现，理性选择投资产品。

NO.3  北证 50 行情持续火热，多只基金发 " 限购令 "

随着资金对北交所核心资产的追捧升温，基金公司纷纷出手 " 降温 "。近期，多只北证 50 成份指数基金密集宣布暂停大额申购，引发市场关注。5 月 28 日，工银瑞信基金发布公告，出于保护基金份额持有人利益的考虑，工银北证 50 成份指数基金暂停大额申购，单日限购金额为 5 万元。一季度末，该基金规模为 5.17 亿元。截至 5 月 27 日，该基金年内收益率已达到 31.3%。同日，东财北证 50 指数发起式基金也宣布暂停大额申购，限购金额为 20 万元。无独有偶，5 月 27 日，中欧北证 50 成份指数发起式基金同样暂停大额申购，限购金额为 5 万元。

点评：北交所核心资产受资金追捧，多只北证 50 成份指数基金暂停大额申购，单日限购金额在 5 万至 20 万元不等。此举旨在保护持有人利益，或对相关基金公司短期资金流入产生影响。北交所板块热度提升，可能带动相关行业关注度，但需关注市场情绪变化。整体来看，市场资金流向及政策导向仍是关键因素。

NO.4   科创债 20 天发行超 3000 亿元，二级市场建设多点突破

在政策支持与市场热度双重驱动下，科创债市场正在蓬勃发展。统计显示，5 月 7 日至 27 日，市场共计发行 148 只科创债，累计发行规模达 3242.42 亿元，显示出政策效应正在加快释放。从科创债发行主体分类看，金融债为主力品种。据华福证券统计，金融机构发行的科创债中包含 19 只银行债和 22 只券商债，合计发行规模占比高达 65.04%。其次为短期融资券和公司债，各发行 33 只，但单笔规模相对较小，合计发行规模分别为 403 亿元和 378.10 亿元。银行类机构贡献最大。其中，国有大行与政策性银行合计发行规模达 1700 亿元，占比超五成；产业类机构虽然发行规模略低（1083.42 亿元），但发行数量达到 97 只，显示出广泛的市场参与度。

点评：科创债市场在政策支持和市场热度驱动下，20 天发行超 3000 亿元，金融债为主力品种。银行类机构贡献最大，产业类机构参与度广。此现象将推动科创企业融资环境改善，利好科技板块，同时增强市场流动性，对整体股市形成积极影响。

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