瑞财经 刘治颖 5 月 30 日，圣桐特医（青岛）营养健康科技股份公司（以下简称：圣桐特医）向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。

招股书显示，圣桐特医是中特医食品提供商之一，专注于特医食品产品的开发、生产及销售。根据灼识咨询的资料，以 2024 年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中占据第四席位，市场份额为 6.3%；及圣桐特医在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中占据第三席位，市场份额为 9.5%。

全球范围内，特医食品（特殊医学用途配方食品）的定义因各国不同的健康管理实践及营养需求而存在显着差异。一般来说，特医食品是指专门配制的饮食产品，旨在满足因疾病导致正常饮食、消化或代谢功能受损的个体的特殊营养需求。当标准饮食无法满足这些患者的营养需求时，特医食品通常作为他们的主要或辅助营养来源。

随着全球人口老龄化加剧，慢性病、代谢性疾病及其他健康问题的患病率上升，特医食品的需求正快速增长。此外，健康意识的提升及医疗技术的进步也推动了全球特医食品市场的快速发展。按零售额计算，2019 年至 2024 年，全球特医食品市场规模从约人民币 1000 亿元增长至约人民币 1810 亿元，年复合增长率为 12.8%。

在中国，特医食品指经过特殊加工和配方设计，以满足进食受限、消化吸收障碍、代谢障碍或特定疾病状态人群营养或饮食需求的配方食品。这类产品必须在医师或营养师指导下单独或与其他食品结合食用。2010 年以来，《特殊医学用途婴儿配方食品通则》等国家标準的发布，明确了特医食品的定义、分类及技术要求，为中国市场的快速增长奠定了坚实基础。2016 年发布的《特殊医学用途食品注册管理办法》，标志着中国特医食品注册制度的建立。其后，在特医食品注册规范化、消费者营养意识增强及健康需求变动的带动下，特医食品迎来了快速发展的契机。中国特医食品市场规模从 2019 年的约人民币 73 亿元增长至 2024 年的人民币 232 亿元，年复合增长率达 26.1%。

然而，与美国、欧洲等成熟市场相比，中国特医食品市场仍处于早期阶段。以实际服务人口占需求人口比例计算，2024 年中国特医食品渗透率仅约 3%，远低于美国等成熟市场逾 40% 的水平。这一显着差距凸显中国特医食品市场的巨大增长潜力。在健康意识提升、临床实践完善等因素驱动下，中国特医食品市场规模预计到 2029 年将继续增长至人民币 531 亿元，年复合增长率为 18.0%。