一纸通知，创投圈涌动。

6 月 3 日，广东省财政厅官网发布关于印发《广东省政府投资基金管理办法》（简称：《管理办法》）的通知。当中引发热议的是「管理费」表述：

1、政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情况予以核定拨付。

2、基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。基金管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。

3、基金存续期满后不得收取管理费。

短短 157 个字，于创投行业而言沉甸甸。

众所周知，政府投资基金已经成为国内创投行业的重要力量，政府引导基金更是当下一级市场最大的出资活水，牵一发往往影响着方方面面。

这一纸通知正在 VC/PE 圈发酵。一位政府引导基金资深从业者分享内部的几点疑问：一是该规定只适用于财政出资的母基金，还是要穿透到子基金？按「规定 2」字面意思，似乎连子基金都要；二是如若政府投资基金按此交管理费，那么社会 LP 还能否按市场化收管理费？这里可能面临 LP 利益不一致的问题；三是如果政府母基金按此执行，那么引导性质的母基金，可能面临更尴尬的境况。

最后，深圳按其他管理办法。

放眼望去，国内创投市场寒气仍未消散，募、投、管、退依然面临着不同程度的挑战。另一方面，则是创投行业被国家提到前所未有的重要位置。

犹记得开年一幕，国务院办公厅 1 号文《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》发布，这也是首个国家级政府投资基金指引文件。

曾经属于小角色的创投行业，如今已升维成国家顶层设计的一部分，成为产业升级的支点和推动科技成果转化和产业升级的重要力量。

附：广东省财政厅关于印发《广东省政府投资基金管理办法》的通知

本文来源投资界，作者：周佳丽，原文：https://news.pedaily.cn/202506/550543.shtml

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