6 月 3 日，高澜股份在互动平台披露，公司近年来深度参与中科院 " 人造太阳 "EAST 全超导托卡马克试验装置项目及散裂中子源项目，为两大核物理实验装置提供核心热管理产品。

这一信息引发市场高度关注，因其标志着中国民营企业在尖端科技领域的实质性突破。

EAST 装置作为全球首个非圆截面全超导托卡马克，其核心技术指标持续刷新世界纪录。

2025 年 1 月，该装置实现 1 亿摄氏度下 1066 秒（目标时间是 3000 秒）高约束模等离子体运行，连续两年入选中关村论坛重大科技成果。

散裂中子源则是物质科学研究的 " 超级显微镜 "，二期工程已于 2025 年启动，加速器打靶束流功率将提升至 500 千瓦，显著增强多学科研究能力。

高澜股份在这两大项目中承担的热管理系统，是保障装置稳定运行的关键。

以 EAST 为例，其超导磁体系统需在 -269 ℃极低温环境下运行，同时等离子体运行产生的瞬时热量超过 100 兆瓦，传统冷却技术无法满足需求。

高澜股份研发的液冷系统采用定制化设计，针对低杂波系统复杂的配水管道网络，实现分支流量精准控制与超高密封性，相关技术已获多项发明专利。

作为国内液冷技术领军企业，高澜股份在数据中心液冷市场占据 60%-70% 份额，同时为英伟达、浪潮等头部企业提供解决方案。

高澜股份属于专用设备制造业，主营业务为电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、生产和销售，公司产品主要应用于发电、输电、配电及用电等电力电子装置领域。

针对 EAST 装置亿度等离子体与散裂中子源高能粒子束的双重挑战，高澜股份开发出液态金属冷却系统，解决 " 第一壁 " 材料在高温、强辐射环境下的热传导难题。

除核心冷却设备外，高澜股份同步研发智能监控系统，通过物联网技术实现温度、压力等参数的实时监测与动态调节，确保装置运行稳定性。这种 " 硬件 + 软件 " 的一体化方案，在国内同类企业中具有唯一性。

在散裂中子源领域，高澜股份产品已应用于高分辨中子衍射仪等关键设备。

值得注意的是，高澜股份有规模较大的投资计划，用于建设全场景热管理研发与储能高端制造项目，重点布局核聚变、储能等新兴领域，进一步强化技术领先地位。

从产业协同角度看，高澜股份的技术突破为国内核聚变产业链提供关键支撑。但高澜股份在互动平台特别提示，该类业务目前占比较小，短期内不会对经营业绩产生重大影响。

3 月，高澜股份在互动易披露，公司在手订单总额约 11.1 亿元，涵盖特高压、液冷、新能源汽车热管理等全业务领域。从细分领域看，液冷业务仍是核心增长极，核聚变业务占比在 2024 年没有单列。

从财务数据看，高澜股份 2024 年液冷业务营收占比约 35%，主要来自数据中心领域，但核聚变相关收入尚未单独披露。

2024 年，液冷业务贡献 60%+ 的订单，但高澜股份毛利率因冷却液、CDU 等核心部件依赖进口而长期承压。2024 年液冷业务毛利率较行业平均水平低 8-12 个百分点，主要受制于氟化液 90% 依赖 3M、科慕等国际厂商的现状。

随着 " 十四五 " 规划对核聚变的重点支持，以及 ITER（国际热核聚变实验堆）计划推进，相关业务有望在未来 3-5 年进入规模化增长阶段。

潜在风险方面，核聚变装置建设周期长（通常 10 年 +）、技术迭代快，可能导致订单交付延迟。

另外，在国内市场，高澜股份面临来自国企的强势竞争。

中国核建、上海电气等央企凭借全产业链整合能力，包揽 ITER 装置七成以上的核心部件供应。以超导磁体领域为例，西部超导作为国内唯一供应商，垄断军用超导市场，并在 EAST 装置中占据关键地位。

在高温超导领域，联创光电、永鼎股份等企业通过第二代 REBCO 带材技术切入核聚变市场。但高温超导材料主要用于民用电力、医疗设备等领域，军用场景仍以低温超导为主，而西部超导在军用超导市场的垄断地位主要体现在低温超导细分领域。

面对多重挑战，高澜股份需在战略上做出调整。

一方面，应加快冷却液国产化替代，联合巨化股份等企业开发氟化液替代品，降低对 3M 的依赖；另一方面，需拓展技术应用场景，将液冷技术从核聚变领域向储能、新能源汽车热管理等市场延伸，分散风险。

2024 年高澜股份新能源汽车热管理业务收入增长 40%，显示出多元化战略的初步成效。