风云 IPO

汽车零部件

" 苏商 " 郭氏的商业和家族故事。

作者｜刘钦文

编辑｜武丽娟

又一家宝马汽车的供应商要上市！

近日，上交所发布公告，将于 6 月 6 日召开的 2025 年第 18 次上市审核委员会审议会议上，对宝马汽车的零部件供应商江阴华新精密科技股份有限公司（以下简称 " 华新精科 "）的 IPO 申请进行审议。这意味着华新精科距离登陆 A 股市场又近了一步。

华新精科早在 2023 年 3 月 3 日便向上交所主板递交了 IPO 申请，并获受理，保荐机构为华泰联合证券。历经上交所两轮审核问询，在监管层相关政策背景下，耗时约 25 个月终于迎来上会时机。

从股权结构来看，郭正平、郭云蓉、郭婉蓉为公司实际控制人，三人合计控制公司 68.97% 的表决权，发行后仍将保持绝对控股，其中郭云蓉、郭婉蓉是郭正平的女儿。值得注意的是，IPO 前，郭云蓉、郭婉蓉的母亲吴翠娣退出公司，而小女儿郭婉蓉，25 岁时就成为公司最大的 " 掌权人 "。

01#

宝马为第一大客户，

2024 年增收不增利

新能源汽车和传统燃油车最大的区别在哪？新能源汽车靠充电跑，燃油车得加油。这两种不同的驱动方式，导致了内部结构也发生了翻天覆地的变化。

不同于传统燃油汽车利用发动机，将化学能转化为机械能驱动车辆行驶，新能源汽车使用驱动电机代替了传统燃油汽车的发动机，通过将电能转换为机械能的方式为新能源汽车提供动力。

新能源汽车驱动电机主要由定子、转子、机壳、连接器等零部件装配组成， 是新能源汽车的动力来源，其性能决定了爬坡能力、加速能力及最高车速等汽车行驶的主要性能指标。

图源：《招股书》

组成定子的主要有定子铁芯、定子绕组、机座等，组 成转子的主要有转子铁芯、转子绕组、转轴等。铁芯正是华新精科的主要产品。

《招股书》显示，华新精科专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售，已成为新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯等产品的主流供应商之一，宝马汽车、比亚迪、汇川技术等均为华新精科的大客户。

其中，宝马汽车在 2023 年、2024 年连续两年位列第一大客户，但销售收入呈现下滑趋势，分别为 2.68 亿元、2.35 亿元，营收占比为 22.52%、16.56%。

图源：《招股书》

业绩方面，华新精科也出现 " 增收不增利 " 的现象。2022-2024 年，华新精科实现营业收入分别约为 11.92 亿元、11.89 亿元、14.21 亿元；归属净利润分别约为 1.14 亿元、1.56 亿元、1.53 亿元。其中，2024 年营收增长 19.51%，净利润增速却为 -1.92%。

同时，华新精科经营活动产生的现金流量净额转负。2022 年 -2024 年，分别为 -0.65 亿元、4.58 亿元及 -0.63 亿元。

此外，2020 年 -2024 年，公司流动负债合计分别约为 1.87 亿元、3.34 亿元、5.73 亿元、5.56 亿元、7.06 亿元，呈现攀升趋势。

02#

小女儿 25 岁即 " 掌权 "，

与丈夫强强联合

在华新精科的发展历程中，郭氏家族始终是绕不开的核心。郭正平、郭云蓉、郭婉蓉三人牢牢掌控着公司发展的方向盘，他们是公司实际控制人，合计控制公司 68.97% 的表决权。

其中，郭云蓉、郭婉蓉是郭正平的女儿。此外，郭正平之妻吴翠娣，曾因持有控股股东苏盛投资 10% 的股份而被认定为公司实际控制人之一，但在递交《招股书》前，2022 年 10 月，吴翠娣将其持有全部股份转让给郭正平，不再是公司的实际控制人，退出幕前。

郭正平 1957 年出生在江苏无锡，堪称家族商业版图的开拓者。从 1975 年至 1997 年，他在村办企业从车间工人起步，凭借踏实肯干和过人的管理能力，一路晋升为班组长、厂长。2002 年 8 月起，郭正平正式投身华新精科，历任董事兼总经理、董事长兼总经理、董事长，带领公司一步步在精密冲压领域站稳脚跟。

随着企业发展壮大，郭正平的两个女儿郭云蓉和郭婉蓉也逐渐接过接力棒。

1985 年出生的郭云蓉，早期在江阴市顾山镇广电站担任新闻部记者，2011 年 4 月，郭云蓉进入华新精科，从财务会计做起，历任董事、董事会秘书等职务，如今担任董事兼文员。值得注意的是，2004 年 5 月，郭云蓉就入股华新精科的控股苏盛投资，年仅 19 岁。

小女儿郭婉蓉出生于 1991 年，拥有国际化的工作经历。2014 年 8 月 -2015 年 7 月，她在 International Quality and Productivity Center 担任客户经理。2015 年 8 月回归华新精科后，从总经理办公室秘书到董事会秘书、董事，直至现任董事会秘书兼副总经理。郭婉容则是 2008 年 9 月入股苏盛投资，年仅 17 岁。

并且，自入股开始，郭婉蓉就在公司支配 28% 表决权，和自己的姐姐支配比例相当。2016 年起，超过姐姐、父亲、母亲，成为实际支配公司表决权比例最高的人。这一年，郭婉蓉仅 25 岁。

图源：《招股书》

上交所也在两轮问询中，均对共同控制人的情况提出问询。要求华新精科说明实际控制人之间是否存在股权代持、股份权属是否清晰；结合实际控制人的工作年限、工作履历、在公司经营管理中所起的作用等，进一步说明行使控制权的具体方式；共同实际控制人之间是否曾发生过意见分歧等。

华新精科表示，" 实际控制人之一郭婉蓉 2015 年 8 月进入公司后，历任公司总经理办公 室秘书、董事会秘书、董事、副总经理，对公司所处的行业、业务、产品有深入了解。共同实际控制人之间未曾发生过意见分歧，不存在纠纷。"

郭婉容在公司占据最高支配权的背后，其丈夫在江苏当地也有着自己的家族企业。可谓 " 强强联合 "。

郭婉容的丈夫为俞佳伟，父亲是俞江。天眼查显示，俞江的所有任职企业达 12 家，涉及行业包括造纸业、包装业、护理用品、保健用品等。

图源：企查查

其中，造纸业方面，俞江全资持股一家无锡中江彩印包装有限公司，中江彩印是沃尔玛（Walmart）、迪士尼（Disney）、CVS、劳氏（Lowe ’ s）、家得宝（Home depot）、沃尔格林（Walgreens）、Academy 等知名品牌的供应商。

中江彩印目前在江苏东港镇占地面积 19300 平方米，现有员工二百余人。还在越南有两处工厂。《回复函》显示，2023 年中江彩印收入约 1.2 亿元。

图源：中江彩印官网

经过多年运营，郭氏家族的财富也有一定积累，近几年，通过借款的利息收入就达 600 万。

2019 年 11 月，郭正平向无锡晶晟科技股份有限公司董事长冯科杰提供 1000 万元借款，该笔资金用于冯科杰的资金周转，截至 2024 年 6 月，尚未归还。

无锡晶晟系新三板挂牌企业，主营业务为各类车载电磁线圈、电子油门踏 板、车用传感器等汽车电子零部件核心产品的研发、生产和销售。

此外，郭正平还在 2019 年 1 月至 2020 年 3 月期间，向无锡市广源和投资有限公司、无锡德锦电子有限公司提供共计 1300 万元借款，这些借款主要用于恒昌小贷业务经营。截至 2024 年 6 月，尚有 500 万未归还。

华新精科控股股东苏盛投资，也在 2018 年 9 月至 2020 年 2 月，向无锡市广源和投资有限公司、无锡德锦电子有限公司提供 900 万元借款，目前已全部收回，部分利息支付给郭正平。

此外，郭正平海给员工、朋友借款等。《回复函》显示，报告期内，郭正平取得上述借款的现金利息 600.32 万元，现金款项主 要用于两套别墅装修、存入银行以及家人日常生活开销。

此次 IPO，华新精科计划募资 7.2 亿元，其中 2 亿元用于补充流动资金。剩下则用于 " 新能源车用驱动电机铁芯扩建项目 "" 精密冲压及模具研发中心项目 " 。

图源：《招股书》

如今，华新精科 IPO 进程已进入关键阶段，你认为郭氏家族能否带领企业顺利敲开资本市场大门？欢迎下方留言讨论。

点击下方 关注我们