欧洲央行可能在 7 月暂停降息，未来降息空间存在不确定性，核心变量之一是特朗普的关税政策。

6 月 5 日周四，媒体援引知情人士消息透露，在连续 8 次降息之后，欧洲央行官员倾向于在 7 月暂时按兵不动，原因是特朗普关税政策的不确定性仍在发酵。

部分欧央行官员认为，这一轮降息周期可能已经结束，而另一些官员则支持等到 9 月再降一次息。知情人士表示，由于 7 月 9 日是美欧贸易谈判的截止日，政策走向仍可能发生变化。

特朗普关税成关键变量

本周四，欧洲央行将存款利率降至 2%。欧央行行长拉加德在新闻发布会上表示，当前通胀已接近 2% 的目标。

数据显示，欧元区 5 月通胀率首次降到 2% 以下，这是 8 个月来的第一次，也是自 2021 年以来的第二次。这使得欧央行官员愈发认为，控制通胀的任务已接近完成。

不过，特朗普主导的关税政策却带来不确定性，这不仅削弱了全球对美国的信心，也为全球经济增长前景蒙上阴影。

拉加德强调，欧央行的政策工具 " 已经准备好应对 " 接下来的全球贸易，以及欧洲支出激增的不确定因素。

同时，拉加德也指出，货币政策周期即将接近结束，该周期为了应对此前叠加的新冠疫情、俄乌战争及能源危机等多重冲击。

在拉加德表态后，市场对欧央行今年再次降息的预期有所降温，交易员不再百分百确信还有下一次降息。市场反应迅速，欧元一度涨超 0.6%。

ING 首席经济学家 Carsten Brzeski 表示：

" 除非 90 天的贸易暂停结束后，全球紧张局势重新升级，否则我们预计欧洲央行将在整个夏季保持观望。"