证券之星消息，2025 年 6 月 6 日南极光（300940）发布公告称鹏华基金姬长春、建信理财施伟锋、招商基金郑若慈、浙商证券马远方于 2025 年 6 月 6 日调研我司。

具体内容如下：

问：请分享公司下游开发的侧重点。

答：公司密切关注新消费趋势及消费电子迭代方向。近年来，公司前瞻性地布局消费电子领域的电竞、游戏等细分赛道，针对性开发技术难度高的产品，并集中资源服务于全球头部电竞、游戏及掌机类客户。公司致力于成为巨头背后的 " 隐形冠军 "，通过技术优势确立供应链地位及合理利润水平。同时，公司也积极关注具有放量潜力的车载、I 产品等新型显示领域。

问：公司布局掌机类游戏产品的契机是什么？

答：公司布局掌机类游戏产品的契机主要基于三点

（1）任天堂等客户对生产工艺要求较高。公司与下游头部模组厂商拥有多年合作经验，曾稳定批量开发手机背光显示模组，具备高品质、高精度的生产能力；（2）任天堂 Switch 第一代拥有 1.5 亿台的销量基础，是全球级别的畅销单品。公司看好该市场带来的巨大空间；（3）电竞、游戏类产品属于新时代精神消费，是高速增长的细分赛道，同时具有高于传统产品的利润空间。

问：任天堂 Switch2 预售情况良好，公司作为背光模组供应商，业绩如何展望 ?

答：（1）经过数年磨合，南极光率先满足了任天堂对 0.3x 毫米超薄导光板、功率下降 25% 及通过 6000 次微跌测试的极限要求。目前，公司配套的 Switch 2 背光源模组产品已实现规模化稳定交付；（2）凭借多年针对性开发的高难度技术，公司在供应链中占据较高地位。产品将根据下游生产节奏放量，并能维持合理利润水平；（3）基于与头部客户的良好合作及超薄工艺开发成果，公司已在业内形成影响力，正进一步开拓其他高端客户及产品；（4）Switch 2 预售情况良好（详见公开数据）。

问：份额持续性。 水平以及稳定的合作地位。 公司 2024 年营收下降但净利润扭亏为盈、25Q1 明显增长的原因 ?

答：（1）核心客户当年度从小批量开始连续放量，量利齐升；（2）公司持续推进降本增效措施，通过技术改进提升了产品良率；（3）公司通过持续研发与创新，并积极开拓任天堂等客户，推动公司产品结构从以手机为主，转向 Switch 2 等电竞产品、平板等高毛利率产品。

问：固定资产为什么绝对值比较小 ?

答：（1）公司早年引进了日本等地的进口设备。在后续多年中，公司持续与设备供应商合作进行设备改造，并结合自研技术，对原有产线进行升级。这些举措使得现有产线可满足新型高端产品的生产需求；（2）根据会计准则要求，公司在过往年度对部分固定资产计提了减值准备。

问：如何看待公司利润率趋势 ?

答：公司利润率从 2024 年至 2025 年第一季度持续改善，并成功实现扭亏为盈。伴随电竞产品放量，1）高端客户占比显著提升；2）高端产品放量带来的规模效应日益显现。基于上述因素，预计公司利润改善的趋势将得以延续。

南极光（300940）主营业务：以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售。

南极光 2025 年一季报显示，公司主营收入 1.86 亿元，同比上升 265.54%；归母净利润 2972.9 万元，同比上升 367.01%；扣非净利润 2898.39 万元，同比上升 318.01%；负债率 29.51%，投资收益 423.39 万元，财务费用 81.48 万元，毛利率 26.97%。

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