2025 年芒种时节，家住成都的私营企业主林女士在手机银行刷新存款页面时发现，她常购买的建设银行 3 年期大额存单利率悄然降至 1.55%。" 去年这时候还能抢到 2.1% 的产品，现在 20 万元存 3 年，收益要少 2000 多元。" 林女士这种焦虑感并非个例，随着全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）连续下调，收益 " 缩水 " 成为不少投资者的共同感受。

《每日经济新闻》记者注意到，近期银行业普遍下调长期限大额存单利率，有银行甚至停售 3 年期、5 年期产品。与此同时，替代战场 " 硝烟四起 "，定存、货币基金、国债收益率迫近或高于大额存单。

银行业普遍下调长期限大额存单利率，最直接的原因是净息差压力倒逼负债端改革。有专家对记者表示，通过压缩 3 年期至 5 年期大额存单占比，银行可降低利率风险敞口，为贷款降息释放一定空间，让利实体经济。

大额存单利率普降

在国有大行阵营，大额存单利率普遍下行。工商银行、农业银行等六大行 3 年期大额存单利率统一锚定 1.55%，较去年同期下降约 80 个基点。记者查询建设银行手机银行 App 时发现，其 2 年期、5 年期产品已下架，1 年期产品利率为 1.2%。

股份制银行大额存单收益率也呈现下降趋势，基本进入 "1" 字头时代。招商银行、中信银行 App 显示，其 1 年期和 2 年期产品利率均为 1.4%。兴业银行 3 年期产品利率 1.75%，但实行限额购买，在记者查询时点，其剩余额度仅 700 余万元。

以往利率较高的中小银行也出现大面积降息，甚至停发大额存单。5 月 12 日，天津银行发布公告称，于 5 月 13 日起调整海鸥存及幸福存单产品利率。调整后，该行海鸥存 3 年期、5 年期产品利率为 2.00%、1.75%，分别较调整前下调 5 个、30 个基点。同时，该行大额存单类产品 " 幸福存单 "3 年期的年化利率由 2.10% 下调至 2.05%，降幅为 5 个基点。

此前，蓝海银行宣布下调该行定期存款及大额存单产品利率。其中，该行 3 年期大额存单利率较此前下调 10 个基点至 2.30%，与 2 年期大额存单产品利率保持一致。

4 月，众邦银行也调整了该行 3 年期、5 年期大额存单利率。其中，3 年期大额存单利率从 2.6% 降至 2.4%，下调 20 个基点；5 年期利率则从 2.9% 下调至 2.5%，降幅为 40 个基点。

" 我们已经没有大额存单了，国有大行有，他们的负债压力小点。" 西南地区某城商行人士对记者直言，其所在银行已经停售大额存单产品。

" 平替 " 产品重构格局？

当大额存单光环褪去，财富管理市场的格局悄然重构，那么，谁将成为 " 平替 "（平价替代品）市场强有力的竞争者？

在当前的降息潮中，定期存款利率已经迫近甚至超过短期大额存单利率。记者注意到，国有大行 3 个月期、6 个月期、1 年期大额存单利率普遍为 0.9%、1.1%、1.2%。而同期限整存整取挂牌利率经下调 15 个基点后，分别为 0.65%、0.85%、0.95%。换言之，大额存单利率仅高出挂牌利率 25 个基点。

" 我们行 3 年期定期存款利率 1.85%。" 前述城商行人士表示，该利率水平已经超过大中型银行 3 年期大额存单利率。

股份制银行中，3 个月期、6 个月期、1 年期大额存单利率多为 1.1%、1.3%、1.4%。同时，多数股份行同期限定存挂牌利率为 0.85%、0.95%、1.15%。与国有大行类似，大额存单利率优势也相差无几。

随着大额存单利率下行，货币基金的优势显现。记者在支付宝 App 发现，余额宝最高 7 日年化收益率达 1.3%。又如，天弘余额宝 7 日年化收益率稳定在 1.19% 至 1.25% 区间，最新规模逼近 8000 亿元大关。这种兼具流动性和安全性的现金管理工具，正在吞噬原本属于大额存单的低风险偏好资金。此外，货币基金的起购门槛仅为 0.01 元，远低于大额存单 20 万元的起购金额。

国债市场的热度持续升温，其收益率高于大额存单。从 5 月发行的两期储蓄国债（凭证式）票面年利率来看，3 年期票面年利率为 1.93%，5 年期票面年利率为 2.0%，根据票面利率计算，投资者如果购买 10 万元本次发行的 3 年期、5 年期储蓄国债，累计收益分别为 5790 元和 10000 元。以 3 年期国债收益率来看，比国有银行同期限大额存单利率足足高出近 40 个基点。此外，国债以 100 元为认购起点，其门槛也远低于大额存单。

" 价格竞争 " 转向 " 服务竞争 "

银行业普遍下调长期限大额存单利率，甚至暂停 3 年期、5 年期产品的举措，其最直接的原因是净息差压力倒逼负债端改革。

当前商业银行面临资产端收益下降与负债端成本刚性的双重挤压。在存款定期化趋势背后，银行业正承受着前所未有的息差考验。根据国家金融监督管理总局的统计，2025 年第一季度，我国商业银行的净息差进一步降至 1.43%，相较于 2024 年第四季度末下降 9 个基点，同时不良贷款率上升 0.01 个百分点，至 1.51%。资产端受 LPR 多次下调影响，贷款收益率持续走低，而负债端存款定期化趋势加剧，导致高息负债占比过高。

大额存单作为长期高息负债工具，成为息差收窄的主要压力源。通过调降或停售长期产品，可直接降低负债成本数十个基点。

6 月 6 日，某银行业资深研究人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，央行通过逆回购利率下调、存款利率市场化定价机制引导，形成 " 政策利率→市场利率→存贷利率 " 的传导链条。2025 年 5 月央行将逆回购利率下调至 1.4% 后，银行体系资金成本下行约 0.1 个百分点。监管层明确要求通过压降负债成本为实体让利，大额存单作为高成本负债工具，其利率下调为贷款降息释放了一定空间，有利于支持实体经济发展。

" 存款定期化趋势持续。通过压缩 3 年期、5 年期大额存单占比，银行可优化负债久期结构，降低利率风险敞口。" 该人士表示，从资产负债期限结构再平衡的角度来看，银行业面临 " 短存长贷 " 错配风险加剧的问题。

央行数据显示，截至 2024 年 12 月末，金融机构人民币存款余额达 302.25 万亿元，同比增长 6.3%。全年人民币存款增加 17.99 万亿元。其中，住户存款增加 14.26 万亿元，占全年存款增量近 80%。

2024 年全年，人民币贷款增加 18.09 万亿元。分部门看，住户贷款增加 2.72 万亿元，其中，短期贷款增加 4732 亿元，中长期贷款增加 2.25 万亿元；企（事）业单位贷款增加 14.33 万亿元，其中，短期贷款增加 2.61 万亿元，中长期贷款增加 10.08 万亿元。

该人士认为，从银行业负债管理精细化的角度来看，未来银行需在数字化转型、产品创新和客户分层管理等领域持续发力，构建适应低利率时代的新型负债管理体系。对投资者而言，需重新评估风险收益平衡，适当增加中低风险理财配置，把握结构性理财机会。

此外，在利率中枢长期下移背景下，银行正从 " 价格竞争 " 转向 " 服务竞争 "。部分银行通过锁定长期产品利率，引导客户向活期或短期产品转移，提升负债流动性。同时，部分银行推出结构性存款（如挂钩黄金产品）和现金管理类理财，替代传统大额存单功能。这种策略转变既符合监管导向，又能增强客户黏性。

6 月 6 日，素喜智研高级研究员苏筱芮在接受《每日经济新闻》记者采访时亦表示，当前银行对于 3 年期、5 年期这样中长期存款并不热衷，主要是改变了经营思路，期望引导中长期资金向理财、基金等财富管理类业务进行迁移。在低息环境之下，叠加银行对财富管理类业务的重视，预计利率 " 倒挂 " 的现象在短中期内仍将持续。

每日经济新闻