中邮证券有限责任公司吴文吉近期对国芯科技进行研究并发布了研究报告《汽车电子高速增长，RISC-V 注入新动能》，给予国芯科技买入评级。

国芯科技 ( 688262 )

投资要点

汽车电子高速增长，市场开拓取得明显进展。公司围绕着在汽车电子芯片领域的汽车域控制芯片、辅助驾驶处理芯片、主动降噪专用 DSP 芯片、动力总成控制芯片、新能源电池管理芯片等 12 条产品线的布局，不断推出适应市场需求的新产品，芯片获得主机厂定点开发的项目不断增多，更多的项目实现量产，公司汽车电子芯片的出货量同比增长显著，2024 年公司自主汽车电子芯片业务收入同比增长 71.38%。公司重点聚焦中高端汽车电子领域，用创新性、高性价比、高安全性的产品和周到的本地化服务，更加聚焦行业头部重点大客户，汽车电子芯片业务的客户数量进一步增多，在中高端汽车电子芯片的国内市场规模和行业影响力显著提升。

"RISC-VCPU+AINPU" 双核方案，打造汽车电子新品。公司目前已启动首颗基于 RSIC-V 架构的高性能车规 MCU 芯片 CCFC3009PT 的设计开发。CCFC3009PT 是面向汽车智能驾驶、跨域融合和智能底盘等领域应用而设计开发的高端域控 MCU 芯片，芯片适应汽车电子域控器的高算力、高速通信、功能安全和信息安全处理等应用场景；采用高性能 RISC-V 多核架构，融合神经网络计算的 AI 协处理单元，在主频、功耗、面积和性价比等综合性能方面或将具备行业先进水平，有望实现对目前在智能座舱和自动驾驶领域大量应用的英飞凌 TC397 和瑞萨 U2A16 芯片的国产化替代。未来，公司将继续基于 "RISC-VCPU+AINPU" 双 " 核 " 方案，不断发展 RISC-VCPU 和 AINPU 技术，积极开发汽车电子新的芯片产品，满足国内客户的需求。

推进量子安全芯片迭代升级，AHC001 新品内部测试成功。AHC001 基于国产 28nm 工艺制程进行研发，采用公司自主 CPU 内核设计的一款可重构低功耗抗量子密码算法芯片。该芯片的典型工作功耗和静态低功耗可分别低至 350mW 和 0.13mW 左右，芯片内集成了抗量子密码算法引擎、ECC 引擎以及对称密码处理器。采用 AHC001 芯片的安全产品或设备可以通过抗量子密码算法和传统密码算法共存方式，逐步进行抗量子密码算法应用迁移，在保障原有业务不受影响的情况下开展抗量子密码算法在新业务中应用，既满足现有业务系统密码应用，又能有效抵御量子计算攻击，增强安全产品或设备抗量子计算攻击的能力，可以广泛应用于金融、通信、电力、物联网等有高安全要求的信息安全设备中。

聚焦人工智能和先进计算 , 定制芯片服务业务稳健发展。公司积极布局 AI 领域芯片定制服务，充分发挥原有定制芯片服务业务形成的大客户资源优势，紧密结合大客户发展 AI 芯片的业务需求。2024 年，公司定制芯片服务收入为 3.96 亿元，同比增长 39.15%。目前公司已为多个客户提供了 AI 芯片的定制设计和量产服务，芯片定制服务领域的订单充足。

投资建议：

我们预计公司 2025/2026/2027 年分别实现收入 7.8/11.5/17.0 亿元，归母净利润分别为 -1.0/0.1/0.6 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：

市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；委托加工生产及供应商集中风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券股份有限公司陈蓉芳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 27.91%，其预测 2025 年度归属净利润为亏损 3300 万。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。