6 月 11 日周三，美国劳工统计局公布 5 月 CPI 数据：

总体 CPI 环比仅上涨 0.1%，不及预期的 0.2%，4 月增幅为 0.2%；CPI 同比小幅上涨 2.4%，符合预期，4 月为 2.3%；

扣除波动较大的食品和能源核心 CPI 环比 0.1%，不及预期的 0.2%，较 4 月的 0.2% 有所放缓；同比 2.8%，不及预期的 2.9%，4 月为 2.8%，保持在 2021 年 3 月以来的最低水平；

数据公布后，美元指数短线下跌约 20 点，现报 98.76。美股期货短线拉升，三大股指期货均转涨，纳斯达克 100 指数期货涨 0.4%。美国 10 年期国债收益率短线下跌，现报 4.501%。现货黄金短线拉升，现报 3348.32 美元 / 盎司。

利率互换显示，交易员预计美联储在 9 月份前降息的可能性为 75%。

同比来看，服务成本价格涨幅继续放缓，而商品价格涨幅也较为温和。

具体来看，新车和二手车价格均有所下降，服装价格也出现下降，分析认为这表明关税带来的成本上升尚未转嫁给消费者。

与此同时，能源价格下降主导了 CPI 放缓，汽油价格下跌了 2.6%，这在一定程度上限制了整体 CPI 的涨幅。

一些受进口关税上调影响较大的类别确实出现了显著上涨。玩具价格涨幅创下 2023 年以来最大，大型家电价格则创下近五年来最大涨幅。

此外，食品杂货价格继 4 月份下跌后，又上涨了 0.3%。

一系列低于预期的通胀数据进一步证明，消费者尚未感受到特朗普关税的压力，或许是因为最严厉的关税已经暂时停止，或者是由于企业迄今为止吸收了额外的成本。

然而，一旦关税上调，保护消费者免受这些成本的影响将变得更加困难，这也是经济学家预计企业将在未来几个月更大幅提高价格的原因之一。

风险在于，美国消费者在疫情后仍饱受多年高通胀的困扰，他们承受的负担有限，最终会减少支出。拥有福爵咖啡和 Twinkies 等品牌的 JM Smucker Co. 以及百思买等公司都表示，这将对利润造成压力，与此同时，预测人士预计经济增长将放缓。

鉴于迄今为止通胀传导有限、劳动力市场稳定以及围绕特朗普政策的持续不确定性，美联储普遍预计将在下周会议上维持利率不变，投资者和经济学家将特别关注政策制定者最新的经济预测。