｜2025 年 6 月 12 日 星期四｜

NO.1   老将杨华辉挥别兴业证券，华福证券董事长苏军良接棒

6 月 11 日，兴业证券宣布，因任职年龄原因，杨华辉卸任公司党委书记，由华福证券董事长苏军良接棒。杨华辉职业生涯横跨银行、信托、证券，推动兴业证券总资产从 2017 年末的 1531 亿元增长至 2024 年末的 3010 亿元。苏军良早先在兴业银行工作 30 年，自 2023 年掌舵华福证券后，推动公司总资产同比增长 37%，并成功完成新一轮增资扩股。此次高层更迭引发市场对闽系券商资源整合的期待，不过，兴业证券 11 日发布公告表示未获知相关整合事项。

点评：杨华辉卸任兴业证券党委书记，苏军良接棒，引发市场对闽系券商资源整合的猜测。杨华辉任职期间推动兴业证券总资产大幅增长，苏军良亦有丰富经验。此人事变动，可能让兴业证券股价面临新的估值考量，对券商板块关注度有所提升，但市场整体或仍维持观望态势，等待更多实质性信息。

NO.2   创纪录！这只 ETF" 巨无霸 " 单次分红有望突破 80 亿元

6 月 11 日，华泰柏瑞基金发布公告称，旗下沪深 300ETF（510300）将实施现金分红，拟每 10 份分红 0.88 元，按照 6 月 10 日统计的基金规模来计算，分红规模有望突破 80 亿元，或刷新 ETF 单次分红纪录。今年以来，A 股上市公司的分红稳定性、持续性和可预期性显著提升，带动权益 ETF 分红热情高涨，部分高分红的成分股也成为权益 ETF 的重要收益来源。截至目前，2025 年以来全市场 ETF（含联接基金）累计分红金额已超百亿，显示出 ETF 产品较强的分红意愿及分红能力。

点评：华泰柏瑞沪深 300ETF 拟分红超 80 亿元，创 ETF 单次分红纪录，此消息体现了基金的盈利能力。对金融、消费等 ETF 成分股行业板块，显示高分红股票受青睐。整体看，提升市场对权益类 ETF 产品的信心，反映 A 股分红稳定向好趋势。

NO.3   打破红筹企业回 A 壁垒，深交所将迎来 "H+A" 新案例？

近日，中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（以下简称《意见》），其中提到 " 允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。" 此前内地上市公司中不乏从 H 股回归 A 股的案例。如国联证券（现国联民生）、中金公司、中国银河、中芯国际等均实施 " 先 H 后 A" 路径，但总体来说，从 H 股回归 A 股以选择上交所为主。深市 " 先 H 后 A" 案例相对较少，较为典型的是中集车辆 2019 年 H 股上市后，于 2021 年登陆创业板。本次中办、国办发文引发市场关注，主要源于市场期待采用红筹架构的大湾区企业在深交所二次上市能够破冰。目前，红筹企业回归深交所的规则已明确，主板、创业板均对红筹企业上市提出明确条件。 

点评：中办、国办发文允许大湾区企业 "H+A" 回深交所，打破了红筹企业回 A 壁垒。这无疑为相关公司股价带来新的想象空间，市场对其未来发展更为期待。对于券商、创投等板块，也增添了新的活力，吸引更多关注。从整体股市看，此类政策释放了积极信号，有助于提升市场对创新型企业发展的信心，引导资金流向更具潜力的领域。

NO.4  超九成百亿级私募今年以来实现正收益

私募排排网数据显示，截至 5 月 31 日，今年以来百亿级私募旗下产品平均收益超过 7%，正收益占比超九成。其中，百亿级量化私募表现更为亮眼，正收益占比达 100%。另据统计，截至 5 月 30 日，百亿级私募仓位突破 80%。数据显示，5 月有业绩展示的 50 家百亿级私募平均收益达 2.73%，其中 48 家机构实现正收益，占比高达 96%。其中，量化策略表现亮眼，当月 32 家百亿级量化私募平均收益为 3%，正收益占比高达 100%。

点评：百亿级私募正收益超九成，量化私募表现尤为突出，反映出市场对量化策略的认可。同时，量化策略的优异表现，可能引发市场对量化行业的关注，相关板块资金关注度提升。整体来看，这释放了市场部分积极信号，对股市情绪有一定提振作用。

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