中东紧张局势升级，摩根大通警告原油或升至 130 美元。

据央视新闻最新报道，当地时间 12 日凌晨，以色列对伊朗发动袭击。环球网援引据沙特媒体哈达斯消息称，以色列国防部长卡茨宣布以色列对伊朗发动先发制人的打击。

据追风交易台消息，摩根大通首席大宗商品分析师 Natasha Kaneva 在其最新发布的报告中分析称，当前油价接近 70 美元，较其模型估算的 6 月公允价值 66 美元高出约 4 美元，暗示市场已计入 7% 的最坏情境概率。

Kaneva 进一步指出，如果冲突扩大，油价反应将呈指数级而非线性增长。若霍尔木兹海峡被封锁，油价可能飙升至 120-130 美元区间。

霍尔木兹海峡成关键变量

报告称，霍尔木兹海峡是世界上最繁忙的石油运输通道，这条仅 21 英里宽的狭窄水道连接波斯湾与印度洋，承载全球 30% 的海运石油贸易和 20% 的液化天然气供应，涉及伊朗、伊拉克、科威特、巴林、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的能源出口。

历史上，尽管伊朗多次威胁封锁海峡——尤其是在 1980 年代伊朗 - 伊拉克战争 " 油轮战争 " 期间，以及 2007-2008 年与美国海军的对峙中——但海峡从未真正关闭。

摩根大通分析认为，伊朗之所以始终未封锁霍尔木兹海峡，是因为封锁成本对伊朗自身而言过于高昂。不仅会违背国际准则，更将直接威胁海湾国家经济利益，可能孤立伊朗于海湾合作委员会（GCC）。

报告进一步指出，而一旦冲突升级至全面战争，这一 " 红线 " 可能被突破。

市场的理性与疯狂

摩根大通对油价的基本预测依然谨慎，认为 2025 年剩余时间油价将维持在 60 美元 / 桶中低区间，2026 年为 60 美元 / 桶。

但报告同时表示，一旦以色列攻击伊朗核设施，这一基本情景将化为泡影。在最坏情境下，伊朗石油出口可能减少 210 万桶 / 日，而中东地区三分之一的全球石油产量可能受到波及，油价飙升至 130 美元并非空谈。

短期内油价波动性将显著增加，任何中东 " 火花 " 都可能引爆市场。长期来看，若地缘紧张未能升级为全面战争，油价可能回归理性区间。