大摩分析师认为，甲骨文强劲的财报表明，后台办公超级周期正从 SAP 生态系统扩展至更广泛的 ERP 云市场。

据追风交易台消息，摩根士丹利分析师在 6 月 12 日的报告中表示，AI 正成为企业后台办公系统升级的强劲催化剂。

此前财报显示，甲骨文 2025 财年第四季度业绩超出预期，特别是在 SaaS 云应用方面表现突出。Fusion ERP 同比增长从此前的 18% 加速至 22%，增幅达 4 个百分点；NetSuite ERP 同比增长从 17% 提升至 18%，增长 1 个百分点。管理层预期云应用增长率在 2026 财年将进一步加速。

甲骨文 CEO Safra Catz 在财报电话会议中强调，企业对 AI 能力的需求正在推动客户从本地部署产品升级到云端，因为所有 AI 功能只在云端提供。这与 SAP CEO Christian Klein 在一季度财报电话会议中提到的相似动态形成呼应。

摩根士丹利认为，甲骨文财报表明，后台办公超级周期正从 SAP 生态系统扩展至更广泛的 ERP 市场。

历史上，SAP 凭借 2027 年终止支持（将不对旧系统进行维护）更激进云迁移策略，在后台办公超级周期中处于领先地位。这一势头体现在 SAP 当前云积压订单增长的加速上。相比之下，甲骨文的 Fusion 和 NetSuite 业务直到最近才看到类似的增长加速。

摩根士丹利的 CIO 调研数据显示，利用 AI 能力是推动首席信息官将 ERP 平台升级到云端的主要催化剂。具体调研结果显示：数字化转型占 82%，通过替换传统流程实现更高运营效率 / 成本节约占 61%，利用 AI 能力占 48%，本地供应商生命周期截止日期占 34%。

这一调研结果与甲骨文管理层的观察高度一致，证实了 AI 需求正在成为 ERP 云迁移的重要驱动因素。公司财报电话会议中 "ERP 升级 " 提及次数持续增加，从侧面印证了市场对 ERP 系统升级需求的持续增长。

甲骨文 CEO 在财报电话会议中的表态进一步确认：

客户正看到我们的战略 SaaS 产品表现强劲 ... 现实是，只有在云端才能使用 AI 功能。

许多客户仍在使用本地 ERP 产品，这些产品无法真正使用先进的智能代理和 AI 功能。如果想要使用这些功能进行自动化并实现降本增效，就必须迁移到 Fusion 或 NetSuite。

这一表态清晰地勾勒出 AI 驱动的 ERP 云迁移趋势，为相关软件服务公司带来了明确的增长机遇。