科创板日报 06-17
高盛揭秘“美股牛市秘诀”:美国家庭退休储蓄重燃TINA交易!
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财联社 6 月 17 日讯(编辑 黄君芝)今年以来,美股就好像 " 坐在了过山车上 ",跌宕起伏。在最新发布的报告中,高盛从一种较为新颖的角度揭示了今年美股牛市的 " 秘诀 " ——美国家庭通过退休储蓄重燃 "TINA 交易 "。

何为 TINA?

TINA 的意思是 " 除了持有股票,别无他选(There Is No Alternative to owning equities)"。而在许多美股投资者的眼中,这里的股票单指美股。因为在他们看来,如果投资者想进行投资,并且以经济数据和企业利润的相对优势为指引的话,那么美股将是最佳的选择。

在 2008 年金融危机之后的十多年里,TINA 几乎是所有华尔街交易员的 " 信条 "。那时候,随着全球各国采取的低利率政策,使得国债收益率纷纷跌至谷底,日本和欧洲大部分地区的债券收益率甚至来到了负值。

而股市——尤其是美国股市,在这一时期成为了投资者寻求获得强劲回报的最佳场所。然而,2022 年市场全范围的抛售,改变了一切:股市暴跌、债券收益率飙升至了十多年来从未见过的水平。这些突如其来的变化令许多投资者开始注意到美国股市以外的资产——包括新兴市场资产、美国国债和现金。

TINA 重燃

不过,高盛分析师指出,TINA 似乎又全面恢复了 " 活力 ",在 401 ( k ) 等美国退休账户中,这种冲动尤其强烈。

该行以 David Kostin 为首的研究小组预计,美国家庭今年将直接购买价值 4250 亿美元的美国股票,仅次于企业购买规模(6750 亿美元),成为股市需求的主要来源之一。

高盛策略师们指出,401 ( k ) 退休计划在整体退休储蓄中占比提升,再加之他们对股票配置愈发侧重,这意味着此类投资对股市的重要性已显著上升。报告还以 2022 年数据为例:当年退休账户平均股票配置比例从 2013 年的 66% 升至 71%。而在 20 多岁的储户中,这一比例更是高达 90%。

与此同时,据高盛交易部门估计,过去三个月,散户投资者净买入了约 200 亿美元的股票。

因此,总的来说," 来自退休账户和散户的旺盛需求为美国股市描绘了一个健康的背景 "。高盛表示,美国家庭需求是市场强劲的关键支柱。而近年来,美国家庭已将其总股票配置比例提高到 49%,为有记录以来的最高水平。

高盛强调,种种迹象都表明,TINA 交易正如火如荼地进行,这是股市的主要看涨催化剂。

"TINA 交易在美国退休账户中依然活跃且健康。我们认为,持续的家庭股票需求和对股票的高配置将继续支撑股票估值的上升。" 报告称。

该行目前预计,标准普尔 500 指数将在未来 12 个月内升至 6,500 点的历史新高,这意味着该指数将比当前水平上涨 7%。

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