一阵狂热过后，港股新消费概念迎来降温。

周二午后，被称之为港股 " 新消费三姐妹 " 的老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团跌势加速。

截至收盘，三者股价分别下挫 6.67%、6.04%、5.85%。此外，布鲁可大跌超 7%，巨子生物跌近 5%，毛戈平、茶百道等纷纷收跌。

异军突起

今年以来，" 年轻人的茅台 " 站上了资本风口。

市场高喊" 茅台跌倒、新消费吃饱 "的口号更是让人振聋发聩。

其中，包括谷子经济、珠宝首饰、茶饮等在内的新消费概念发起猛攻，年内掀起了两轮强势风潮。

自 4 月初起，短暂沉寂了一段时间的新消费重启反弹模式。

据兴业证券统计数据，4 月 7 日— 6 月 11 日，港股新消费板块上涨超 55%，远超同期的互联网龙头。

此外，年内南下资金加仓新消费板块 183.25 亿港元，是最重要的增量资金。

从整体来看，年初至今 " 新消费三姐妹 " 的表现更是可圈可点。

年内迄今，老铺黄金累计涨幅已超 276%，总市值现为 1522 亿港元；泡泡玛特累涨超 191%，总市值达 3470 亿港元；蜜雪集团累涨超 158%，总市值为 1987 亿港元。

截至目前，三家公司总市值加起来已超过了 6900 亿港元。

行情过热？

随着新消费升温，市场也持续处于 " 亢奋 " 状态。

此前招商证券指出，两大原因推动了新消费行情崛起：

一方面，随着我国人口年龄结构的变化，Z 世代的消费潜力逐渐释放，个性化消费、悦己消费更受青睐。

另一方面，由于当前居民收入增速相对偏缓，更多高频、小额、可选消费成首选。

但 " 狂欢 " 之余，不少机构也在提示短期过热风险。

百亿私募仁桥资产创始人夏俊杰早前发文指出：当前新消费整体过热，股价存在明显泡沫。

" 当泡泡的市值远远超过了孩之宝 + 美泰的市值之和；老铺超过了周大福的市值；蜜雪超过了国内最大的连锁中餐（海底捞）+ 连锁西餐（百胜中国）的市值之和，我相信这应该是不合理的。"

华安证券也认为，前期热门的创新药、新消费等板块由于积累涨幅高、交易过热等，将迎来剧烈波动或调整，整体配置性价比偏弱。

而成长科技板块由于估值过高也有进一步调整的诉求。考虑到宏观环境和政策仍处于积累量变过程中，从自上而下角度建议继续配置稳健类资产，如银行保险等。

东吴证券表示，从时间成本及行情波段视角看，当前创新药、新消费等热门方向可能已经阶段性见顶。

从近期算力通信、传媒修复、AI 端侧开始活跃等现象亦能够看出，部分资金已经有意愿进行高切低。