6 月 16 日收盘后，财通证券（SH601108，股价 7.64 元，市值 354.78 亿元）发布公告称，鉴于公司股价出现连续 30 个交易日中有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80% 之情形，公司董事会同意向下修正 " 财通转债 " 的转股价格。

《每日经济新闻》记者了解到，自 2022 年 8 月以来，" 财通转债 " 已经 8 次触及转股价下修条款，不过公司此前连续 7 次放弃下修。截至 6 月 16 日收盘，财通证券股价报收于 7.63 元，仅为转股价的 68%。

下修 " 财通转债 " 转股价格

财通证券公告显示，自 2025 年 5 月 26 日起至 2025 年 6 月 16 日，财通证券股价出现连续 30 个交易日中有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80% 之情形，已触及 " 财通转债 " 转股价格向下修正条款。经公司第四届董事会第二十二次会议审议通过，公司董事会同意向下修正 " 财通转债 " 的转股价格。

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公开信息显示，财通证券 38 亿元可转债于 2020 年 12 月 28 日起在上交所挂牌交易，存续期限 6 年，并于 2021 年 6 月 16 日起开始转股。但直到目前，转股比例仅为 9%。

根据财通证券历史公告，自 2022 年 8 月以来，" 财通转债 " 已有 8 次触及转股价格下修条款，公司已经连续 7 次选择不下修 " 财通转债 " 的转股价。

《每日经济新闻》记者了解到，截至目前，在 A 股券商板块内，只有财通证券、华安证券（SH600909，股价 5.74 元，市值 268.54 亿元）发行的可转债尚未到期，原定到期时间都在 2026 年。

尽管 " 华安转债 " 到期时间比 " 财通转债 " 要早大半年，但从目前的市场情况来看，" 华安转债 " 的转股形势明显好于 " 财通转债 "。

截至 6 月 16 日收盘，华安证券股价报收于 5.72 元，为转股价的 96.6%。后续随着分红落地，转股价将自动降至 5.82 元，有望进一步缩小与正股的价格差距。

相比之下，" 财通转债 " 当前转股价格为 11.19 元，但截至 6 月 16 日收盘，财通证券股价报收于 7.63 元，仅为转股价的 68%。

对此，有业内人士分析指出，此前财通证券连续多次选择不下修转股价，或与大股东不同意有关，此次大股东态度应发生了转变。

财通证券近年股价低迷

实现转股，是可转债发行公司普遍的诉求。然而，近年来由于 " 转股难 "，已出现多个上市券商不得已到期兑付可转债的先例。

例如，2023 年 7 月上旬，" 国君转债 " 曾进行到期兑付；2024 年 3 月，长江证券发行的 " 长证转债 " 同样经历了到期兑付，兑付金额超过 50 亿元。

究其原因，主要是因为正股价长期低于转股价，在转股即浮亏的情况下，投资者没有转股的动力，导致大量可转债在到期前仍未能转股，券商最终只能履行兑付承诺。

然而，不下修转股价是近年来券商的主流选择。《每日经济新闻》记者梳理券商公告发现，此前财通证券连续 7 次选择不下修转股价，理由主要有三方面：一是 " 财通转债 " 距离 6 年存续届满期尚远；二是当前股价未能真正体现公司长期内在价值；三是维护全体投资者利益。

近年来，由于投资收益表现不佳，财通证券业绩表现欠佳。今年一季度，在券商行业整体业绩增长的背景下，财通证券净利润同比下降 36.5%。

此外，自 " 财通转债 " 开始转股以来，财通证券股价表现持续低迷。

Choice 数据显示，去年以来，财通证券股价累计下跌 9.2%，在 42 家上市券商中排名垫底。

事实上，去年的 "9 · 24 行情 " 曾让长期困扰券商行业可转债 " 转股难 " 问题得到一定缓解。去年 11 月，浙商证券发行的可转债就曾凭借这轮行情实现了提前赎回。

有非银分析师指出，财通证券此次同意下修转股价之后，有望提升 " 财通转债 " 转股的可能性。

每日经济新闻