证券之星消息，2025 年 6 月 19 日亚光科技（300123）发布公告称国联民生军工叶鑫 曲芮萱、信达澳亚齐兴方、银河自营朱昕阳 周兵、深圳民森王旷辰、崇山资本邬成律于 2025 年 6 月 19 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司介绍

答：二、问环节

1、按下游应用端的拆分，军工电子的主要应用领域包括哪些？

公司下游客户覆盖面较广，均为军工集团科研院所及相关工厂，包括中国电科集团、航天科工集团、航天科技集团、中航工业集团、中国船舶集团等，配套产品覆盖领域包括军用雷达系统、导弹导引头、卫星通讯、电子对抗等。从最近三年收入占比大致区分，雷达领域配套产品占比约 30% 左右，弹载、卫星通讯与电子对抗各占 10-20%。

2、TR 组件现阶段的需求有哪些？

TR 组件现阶段的需求主要来自于军用雷达升级、导弹导引头主动 / 半主动雷达制导、卫星互联网低轨卫星星座、电子战设备多功能一体化。

3、军工电子交货节奏以及确认收入节奏，大概交付周期是几个月？

公司电子业务交付周期通常为 3-6 个月。其中通用器件或模块为 1-3 个月，如半导体分立器件、微电路模块等；定制化产品为 3-6 个月，如 TR 组件等。 收入确认取决于产品交付及用户验收进度。

4、今年船舶需求如何？

公司对船舶业务进行了战略调整，未来发展方向确定为新能源船与智能无人艇，严控工料比超标的定制船。因放弃了低毛利的船型市场，船舶这块整体业务量有所收缩。

5、商誉减值、资产减值等相关方面，今年还会有压力么？

公司 2021 年 -2024 年计提了较多的资产减值，船舶板块主要是对土地房产、设备等固定资产与存货计提减值约 8 个多亿。公司每年聘请第三方评估机构进行上述资产的减值测试，基于谨慎性原则计提减值，截至目前计提减值比较充分。电子板块因客户采购计划延后、产品交付延期、物料齐套率不足、军工免税政策取消、审价力度加大等因素影响，电子收入与盈利规模不及预期，导致收购成都亚光的商誉发生减值，共计提商誉减值 16.4 亿元。商誉减值测试采用的是收益现值法，预测的未来年度的收入和利润都处于合理区间，2025 年作为十四五规划的最后一年，业务有望恢复正常水平，截至目前公司订单形势相比去年较好，5 月份公告与 3 家特殊机构客户签订了备产协议 3.96 亿元，按照业务恢复趋势，预计商誉减值的压力较小。公司将严格依据《企业会计准则》及资产实际经营情况，动态评估商誉减值风险。

6、借款情况？公司的资产处置节奏如何？

截至一季度末，公司合并报表短期借款 12.61 亿元，长期借款 4.76 亿元，公司始终与金融机构保持密切沟通，现有贷款基本保持正常续贷节奏，目前公司未出现贷款逾期的情形。公司在 2023-2024 年处置了珠海两块资产笼现金约 1 亿元，获得处置收益 4000 多万元，珠海还有三个厂区，业务可以并到一个厂区，两个厂区继续以市场化方式出售处置；沅江园区的部分资产处置已与沅江政府签署框架协议，目前正在与当地政府洽谈收购方案的具体细节。

本次活动不涉及公司应披露而未披露的重大信息；本文中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

亚光科技（300123）主营业务：高性能微波电子、航海装备及其产品的研发设计与制造。

亚光科技 2025 年一季报显示，公司主营收入 2.63 亿元，同比上升 18.5%；归母净利润 -2714.33 万元，同比下降 116.73%；扣非净利润 -3186.93 万元，同比下降 54.55%；负债率 66.85%，投资收益 0.3 万元，财务费用 3293.84 万元，毛利率 21.6%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2233.02 万，融资余额增加；融券净流出 96.2 万，融券余额减少。

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