每经 AI 快讯，中信建投研报表示，6 月美联储议息会议如期不动，SEP 调高了通胀和失业率，调低了增长预期，点阵图维持年内降息两次。美联储维持谨慎立场，尽管官员普遍预期通胀上升但最终会回落，同时预期失业率会走高，但并不急于宽松。制约美联储降息最大的阻碍仍来自于关税和通胀的不确定性——关税如何传导到通胀上，以及时间和幅度。对于下半年的降息节奏，鲍威尔倾向于弱化点阵图的作用，并继续强调等待确定性，放弃预期管理，选择保留未来随时调整货币政策的灵活性。我们认为在 6-8 月的通胀报告（7-9 月公布）中能看到关税对通胀如何影响的证据，如果 6 月 -8 月通胀数据显示核心商品向服务通胀传导并不明显，美联储有望于 10 月重启降息。

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