云知声是亚洲最早将 AI 大语言模型商业化的公司之一。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，云知声智能科技股份有限公司（以下简称 " 云知声 "）今起招股、至 25 日结束，并计划于 2025 年 6 月 30 日正式以 "9678" 为股票代码在港交所主板挂牌上市。

这意味着，云知声即将正式成为 " 港股AGI第一股 "。

云知声计划在本次 IPO 中发行 1,560,980 股 H 股。其中，香港公开发售 156,100 股 H 股，国际发售 1,404,880 股 H 股。以每股 165 港元至 205 港元的招股区间计算，云知声将至多通过本次发行募集 3.2 亿港元，IPO 市值将介于 117 亿港元至 145 亿港元。

值得注意的是，云知声本次共引入 3 名基石投资者，累计认购约 9550 万港元——其中，商汤（0020.HK）认购约 4370 万港元、臻一资管认购 3000 万港元、润建股份（002929.SZ）认购 2000 万元人民币。

某种程度上而言，商汤、润建股份等参与基石，一方面表明其对云知声长期价值的看好，另一方面则意味着双方未来有望产生更多的协同效应。IPO 前，云知声还已获得启明创投、挚信资本、磐谷创投、中网投、京东、中电健康基金、中金、360、高通等知名机构的投资。

作为中国 AGI 技术的先行者，成立于 2012 年的云知声在以深度学习模型发布为标志的人工智能自然语言处理取得突破后不久，即利用自己在交互式 AI 方面的研发专业知识和自成立以来获得的市场洞察力，推出首个基于 BERT 的大语言模型 UniCore，作为自己的中心技术平台云知大脑的初始核心算法模型，并为广泛的垂直行业的客户赋能一系列 AI 解决方案。

2016 年，云知声战略性地开始建立 Atlas AI 基础设施，其基于云知声的智算集群，高效地为机器学习任务动态调度强大的算力，同时这也前沿 AI 模型的开发、优化和商业化提供重要支撑。目前，云知声的智算集群拥有超过 184 PFLOPS 的计算能力，以及超过 10PB 的存储容量。在过去几年 UniCore 的演进和优化的基础上，云知声于 2023 年推出了一个拥有 600 亿个参数的自有大语言模型山海大模型。相较 UniCore，山海大模型具有更大的参数及数据规模、生成能力以及强大的多语言和基本知识能力。

于 2024 年 6 月 MedBench 评测中，山海大模型以综合得分 82.2 的成绩位列第一；在 SuperCLUE 半年度报告中，山海大模型以总分 72 的成绩位居全球大模型第一梯队，理科能力国内第一，文科能力国内第二。

在技术具有领先性的同时，云知声的商业化进程亦较早即开始推进——譬如，2012 年成为率先将深度学习算法应用于语音识别产品的公司之一后，云知声持续推动卷积神经网络 ( CNN ) 、生成对抗网络 ( GAN ) 及强化学习 ( RL ) 等先进 AI 算法的商业应用；同时，云知声亦是亚洲最早将 AI 大语言模型商业化的公司之一。2018 年，云知声利用新兴的 Transformer 算法中获得 WMT2018 世界机器翻译技术评测前两名，并自此为广泛的垂直行业客户提供 Transformer 升级的 AI 解决方案。

根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年收入计算，云知声是中国第四大 AI 解决方案提供商，且在年收入超过 5 亿元的企业中增长第二快。同年，按收入计算，云知声在中国生活 AI 解决方案排名第三，在医疗 AI 服务及解决方案排名第四。

在客户战略上，云知声选择率先成功与各行业的头部企业合作（云知声称之为 " 灯塔客户 "），譬如家电的格力、康养的平安科技、医疗服务的北京协和医院、医保的中国人保等；通过与早期灯塔客户的合作，云知声获得了这些垂直行业内的经验，包括高频次、代表性场景，以及零散的长尾场景。尽管各个长尾场景单独发生的频率较低，但合并占有所有场景的大部分。这些经验反哺云知声能够快速识别常见需求，开发有针对性的解决方案并加快部署。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，云知声的营收分别为 6.01 亿元、7.27 亿元和 9.39 亿元，复合年增长率为 25.0%；毛利分别为 2.40 亿元、2.95 亿元和 3.64 亿元，复合年增长率为 23.3%；同期，云知声的毛利率则分别为 39.9%、40.5% 和 38.8%。此外，云知声的经调整净亏损率已从 2022 年的 30.5% 大幅收窄至 2024 年的 17.9%。

今年第一季度，云知声的营收继续保持约 25% 的同比增长。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国 AI 解决方案市场预计将从 2024 年的 1,804 亿元以 36.7% 的复合年增长率增加至 2030 年的 11,749 亿元，且 AGI 解决方案的出现改变了各垂直行业的供需两端，增量空间较为可观。

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