01. 宏观要闻

1、据中国人民银行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 6 月 20 日贷款市场报价利率 ( LPR ) 为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。以上 LPR 在下一次发布 LPR 之前有效。

2、据人民网消息，商务部电子商务司负责人介绍 20 日介绍 1 至 5 月我国电子商务发展情况时表示，1 至 5 月，我国电子商务发挥创新能力强、业态模式新、市场规模大、国际合作广的优势，释放内需活力，加快推进内外贸一体化，助力构建普惠包容的经济全球化。

消费电商提品质扩内需。培育品质电商、助力外贸拓内销等行动深入推进，" 政策 + 假期 + 活动 " 释放消费潜力。

产业电商助对接促转型。" 电商 + 产业带 " 推动产业转型，产业电商惠企对接走深走实，20 余地举办超 200 场活动提升中小企业数字化转型水平和内外贸协同能力。

丝路电商拓合作惠全球。伙伴国升级扩围，与哈萨克斯坦升级、与孟加拉新建双边电商合作机制，伙伴国增至 35 个。

3、据 CME" 美联储观察 "，美联储 7 月维持利率不变的概率为 91.7%，降息 25 个基点的概率为 8.3%；美联储 9 月维持利率不变的概率为 36.1%，累计降息 25 个基点的概率为 58.9%，累计降息 50 个基点的概率为 5.0%。

02. 行业新闻

1、今日酒价披露的批发参考价显示，6 月 20 日，2025 年飞天茅台原箱较前一日下跌 30 元，报 1950 元 / 瓶；2025 年飞天茅台散瓶较前一日下跌 30 元，报 1900 元 / 瓶。

2、国家能源局发布 5 月份全社会用电量等数据。5 月份，全社会用电量 8096 亿千瓦时，同比增长 4.4%。1-5 月，全社会用电量累计 39665 亿千瓦时，同比增长 3.4%，其中规模以上工业发电量为 37266 亿千瓦时。

从分产业用电看，5 月份，第一产业用电量 119 亿千瓦时，同比增长 8.4%；第二产业用电量 5414 亿千瓦时，同比增长 2.1%；第三产业用电量 1550 亿千瓦时，同比增长 9.4%；城乡居民生活用电量 1013 亿千瓦时，同比增长 9.6%。

3、市场监管总局 ( 国家标准委 ) 批准发布一批摩托车强制性国家标准，涉及燃油箱、灯光、图形符号等领域，将在加强摩托车产品质量监管、维护消费者出行安全、促进车辆更新换代等方面发挥重要作用。该批标准将于 2026 年 1 月 1 日起正式实施。

03. 板块掘金

1、中信证券研报表示，随着 AI 推理和训练需求共振，以及 ASIC 芯片成熟，AI 网络建设浪潮再次启动。从 AI 投资到 AI 收入、再到 AI 投资的良性循环已经形成，光模块、铜缆等互联部件更新升级趋势更加明朗，迎来高景气。建议关注在光模块产业链、铜缆 /AEC ( Active Electric Cable 有源铜缆 ) 等方向布局领先的厂商。

2、中金公司研报表示，在全球 IP 商业化路径逐步成熟的背景下，预计未来 IP 及其衍生品产业有望在 IP 形象和产品形式的持续创新驱动下，步入下一阶段成长周期。

3、银河证券研报表示，政策端持续发力下，聚焦内需潜力的释放，静待化工景气周期筑底向上。2025 年下半年应重点关注内需提振、供给侧约束、新材料国产替代三条主线，把握化工结构性投资机会。