《电鳗财经》电鳗号 / 文

驭势科技冲刺港股 IPO 的招股书，揭开了自动驾驶赛道残酷的一面：营收持续增长，净利润却持续亏损。

招股书显示，从 2022 年至 2024 年 ( 以下简称报告期 ) ，驭势科技分别实现营业收入 0.64 亿元、1.61 亿元和 2.65 亿元，复合年增长率高达 101.3%; 录得亏损净额 2.50 亿元、2.13 亿元及 2.12 亿元，3 年累计净亏损 6.74 亿元 ; 经营活动所用现金流量净额分别为 -2.72 亿元、-1.2 亿元和 -2.09 亿元。

在研发投入方面，报告期内，驭势科技的研发开支分别为 1.89 亿元、1.84 亿元及 1.96 亿元，占总营收比例分别为 288.4%、114.3%、74%。在自动驾驶行业 " 军备竞赛 " 的背景下，驭势科技三年砸下 5.7 亿元研发资金，试图用技术壁垒换取市场份额。

在 IPO 文件中频繁出现的 " 预期 2025 年实现盈亏平衡 " 更像是一场与时间的对赌，但当前港股市场对未盈利科技公司估值愈发谨慎。驭势科技此次募资既要填补运营缺口，又要支撑 L4 级自动驾驶的长期投入。

业内人士指出，现阶段自动驾驶行业的技术理想与商业现实间的鸿沟，远比算法攻克复杂路况更难跨越。当资本从狂热转向理性，企业必须证明自己不仅是 " 技术诗人 "，更是 " 商业农夫 " ——既要仰望星空突破创新，也要脚踏实地培育可持续的盈利土壤。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。