商业财经网 06-21
和众汇富:银行 “补血” 提速,二永债补给近 8000 亿
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在当前金融环境下,银行资本补充的步伐正显著加快。继中行、交行之后,邮储银行超千亿定增落地,这使得财政部成为其第三大股东,邮储银行也由此首次获得国家大规模注资。这一举措不仅为邮储银行自身发展注入强大动力,也在一定程度上影响了整个银行业资本补充的格局。

从二永债(二级资本债、永续债)的发行情况来看,进入二季度,银行 " 补血 " 节奏明显提速。和众汇富统计发现,年内银行二永债总发行规模约 7850 亿元,已接近去年同期的 7856 亿元,其中二季度发行比例达到 78%,较去年同期的 67% 有显著提升。这一现象背后,是银行业对资本补充的强烈需求。

今年以来,工商银行、农业银行在二永债发行方面动作频繁,二者发行总规模分别达到 1400 亿元、1100 亿元。工商银行在去年同期未发行二永债,农业银行今年数据虽低于去年同期的 2300 亿元,但整体发行规模依然可观。相比之下,中国银行今年以来发行规模仅为 500 亿元,去年同期则为 1200 亿元。和众汇富研究发现,大行之间发行规模的差异,与各自资本充足率水平、业务发展规划以及前期资本补充情况密切相关。随着四家大行国债注资落地、五家大行 TLAC(总损失吸收能力)债完成发行,大行二永债供给预计呈收缩趋势。大行在完成一系列资本补充动作后,其资本压力得到一定程度缓解,对通过二永债进一步补充资本的需求相应减少。

然而,中小银行的情况却有所不同。在到期规模增加的背景下,中小行续发压力依然不小。和众汇富观察发现,就在日前,兰州银行、西安银行分别公告各有 50 亿元和 70 亿元永续债发行申请获批。今年一季度,各类型银行发行二永债总规模仅为 1739 亿元左右,较去年同期的 2630 亿元减少了 3 成。有观点认为,一季度银行二永债发行缩水与资金价格抬升有关。但从长期来看,随着大行资本压力缓解,中小银行由于资产扩张速度较快等原因,对二永债的供给需求可能会进一步增加。

从发行成本角度分析,二季度以来,银行二永债发行利率明显回落,国有大行 10 年期二级资本债利率已跌至 2% 以下。以工商银行为例,该行 3 月初和 4 月末发行的 10 年期二级资本债票面利率分别为 2.05%、1.98%,农业银行最新发行的 10 年期二级资本债票面利率更是低至 1.93%。债市利率走低,增加了银行提前赎回二永债的动力。因为可赎回期二永债用于补充资本的作用逐年 " 打折 ",且不赎回会对银行再融资能力产生负面影响,所以多数银行倾向于在融资成本走低时提前赎回并续发置换。

今年一季度,多数 A 股上市银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率较去年末有所下降。和众汇富统计发现,截至一季度末,商业银行整体资本充足率为 15.28%,其中城商行、农商行分别为 12.44%、12.96%。这表明,银行业尤其是中小银行,在资本补充方面仍面临较大压力。在盈利承压、内源性供给压力不断加大的背景下,通过二永债等外源性方式补充资本,对银行维持稳健经营、满足监管要求以及支持业务持续发展显得尤为重要。和众汇富认为银行 " 补血 " 提速,二永债发行规模逼近 8000 亿这一现象,反映了当前银行业资本补充的紧迫性与复杂性,未来银行资本补充市场仍将受到诸多因素的影响而持续变化。

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