中东局势似有缓和迹象，美股大涨，道琼斯工业指数涨 0.89%，收复今年以来失地，年初至今变幅重回正数，累涨 0.09%；特斯拉（TSLA.US）因在德州推出 RoboTaxi，股价涨超 8%，在此推动下，纳斯达克指数（IXIC.US）和标普 500（SPX.US）分别涨 0.94% 和 0.96%。

盘后，美股大盘指数期货均延续涨势，纳斯达克 100 指数期货涨 0.67%，道指期货涨 0.43%，标普 500 指数期货涨 0.48%。

特朗普声称以色列和伊朗已经同意停火，缓和了中东原油供应短缺的担忧，原油期货价显著回落，WTI 原油期货跌超 1%，至每桶 66.2 美元的两周低位，现报 66.7 美元。

布伦特原油期货则跌超 1%，至大约 69.1 美元，也是近两周低位，现报每桶 69.9 美元。

黄金的避险作用减退，金价回落至 3,350 美元。

最近美联储官员开始放 " 鸽 "，表态如果通胀受到控制，支持 7 月份降息。市场仍在等待鲍威尔周二和周三在国会作证可能披露的利率意向。有意思的是，交易员都在预期美联储会加快降息步伐，我们留意到，美联储观察利率期货显示，当前预期 2025 年末美联储降息 55 个基点的比率最高，其次为预期降息 75 个基点，可能性分别为 39.6% 和 36.2%，见下图。

在此之前，美联储于 6 月 19 日的议息会议中维持利率不变，而从其点阵图来看，美联储在今年余下时间还可能再降息两次，2026 年和 2027 年分别再降息一次 25 个基点。

显然市场要比美联储对美国的通胀受控更为乐观，又或者可以这样说，市场不太看好美国经济和就业，因此下注于美联储官员需要通过加快降息来刺激经济。

有意思的是，过去拉动美股大涨的 " 科技七巨头 "，表现却跑输大市。尽管美股三大指数今年以来的表现仍有正数涨幅，但是万得的美国科技七巨头指数今年以来的表现却是累跌 3.73%。特斯拉因为 RoboTaxi 试运行所带来的单日超 8% 涨幅，让其全年累计跌幅有所缩小，至 13.66%，并非 " 七巨头 " 之中跌幅最大的，要低于苹果（AAPL.US）的累计跌幅 19.34%。

特朗普对于苹果产业链的态度，全球监管罚款，其产品需求可能下降的预期，均拖累了苹果的股价表现。除了苹果和特斯拉外，亚马逊（AMZN.US）和谷歌（GOOG.US）今年以来均录得跌幅，分别为 4.98% 和 12.62%。

" 七巨头 " 之中，表现最好的是Meta（META.US）和微软（MSFT.US），今年以来累计涨幅分别为 19.50% 和 15.75%。

Meta 最近对 AI 的下注有点猛，今年初，Meta 宣布再加码 2025 年的全年资本开支预算，扩大至 640-720 亿美元，主要用于 AI 基础设施建设、研发和芯片采购。除此以外，Meta 还积极物色 AI 初创公司进行收购，吸纳新想法和人才。CNBC 报道，在 143 亿美元收购数据标注与治理公司 Scale AI 的 49% 股权之前，Meta 还打算收购视频生成平台 Runway，在此之前，还想收购 OpenAI 前首席科学家联合创建的网安公司 Safe Superintellegence 和基于 AI 聊天构建生成式搜索引擎的 Perplexity AI，但似乎被对方拒绝。

即便如此，市场仍看好 Meta，或许因为 Meta 将对旗下的即时通讯社交平台 WhatsApp 引入广告，以增加收入，或用以缓解其巨额资本开支的负担。

结语

若地缘风险暂时缓解，全球宏观经济将是决定资本市场表现的底色，市场将把注意力放回到美联储的利率决策和上市公司的基本面，因资本周期的进展，将影响到资本投资与产业布局，从而影响到上市公司。