6 月 24 日，两市主要股指强势拉升，截至收盘，沪指涨 1.15% 报 3420.57 点，其中保险板块涨幅居前，中国人保上涨 4.17%，中国人寿上涨 3.29%，中国平安上涨 3.07%。

港股保险股涨势更猛，中国太平、中国平安盘中涨幅超过 5%。中国平安认购证全线暴涨，平安中银五七购 C、平安法巴五七购 B 大涨超过 200%，平安汇丰、平安摩通、平安摩利、平安信证、平安花旗都实现了单日翻倍。

《每日经济新闻》记者注意到，多家 A 股和港股保险股已经三连阳，显示市场对这一板块关注度正升温。中信证券研究报告认为，分红险转型是保险公司商业模式再一次发生质变的开始，盈利对投资收益率敏感性将大幅下降，估值体系有望从 PB（市净率）走向 PEV（内含价值倍数）体系，保险上市公司均有较大配置价值。

平安认购证翻倍式暴涨

6 月 24 日，中国平安在香港市场的认购证全线暴涨。平安中银五七购 C 大涨 238.89%，平安法巴五七购 B 大涨 233.33%。此外，平安汇丰五七购 B 上涨 186.67%，平安摩通五七购 B 上涨 168.75%，平安摩利五七购 B 上涨 160%，平安信证五七购 B 上涨 140.58%，平安花旗五七购 A 上涨 130%，实现了单日翻倍。

6 月 4 日，中国平安公告称，拟发行约 117.65 亿港元于 2030 年到期的零息可转换为公司 H 股股份的债券。6 月 11 日，H 股可转换债券认购协议中的所有先决条件均已达成并已完成发行。

2024 年 7 月，中国平安已完成 35 亿美元可转债发行，于 2029 年到期，利率为 0.875%。东吴证券分析师孙婷在研报中提到，相比此前美元可转债，本次可转债融资成本更低，有助于优化资本结构，并且进一步增强公司资本实力，为相关战略推进和业务发展提供充足支持。

消息面上，伊朗与以色列停火协议达成的消息显著缓解了全球市场的避险情绪，推动沪指上涨 1.15%，超过了 3400 点，金融权重板块涨幅居前，保险板块整体上涨超过 3%。有私募机构观点认为，短期看，海外因素带来的风险偏好变化或是市场单日变化的重要因素，考虑到资本市场对中东冲突的定价逐渐充分，整体 A 股市场大概率将呈现震荡蓄势格局，结构上或继续呈现快速轮动格局。

保险板块三连阳

《每日经济新闻》记者注意到， A 股、港股市场保险板块已经三连阳，显示保险板块的市场关注度升温。

在行业层面，近期也有利好消息传来。《每日经济新闻》记者此前获悉，金融监管总局人身保险监管司 6 月 18 日向人身保险公司发函，就 2024 年分红保险分红水平提出监管意见，督促各公司强化资产负债统筹联动，提升分红保险可持续经营水平，保护消费者合法权益。

监管明确六种情形应当充分论证必要性、提交资产负债管理委员会审定后实施，包括：公司监管评级为 1 — 3 级，且分红险账户拟分红水平超过人身保险业过去 3 年平均财务收益率（即 3.20%）的；评级为 4 — 5 级，且分红险账户拟分红水平超过产品预定利率的。

开源证券近期研报认为，实际上，2024 年监管即指导行业降低万能险的结算利率和分红险的实际收益率，上述文件进一步明确分红险收益率的隐形上限，利于行业进一步降低负债端成本，防范内卷式竞争。该券商还指出，保险行业公募基金配置比例较沪深 300 指数明显欠配，且 PB（市净率）和 ROE（净资产收益率）匹配较好，受益于公募基金基准回补。

从基本面展望来看，上述券商分析师认为，下半年新单基数抬升，全年 NBV（新业务价值率）增速较 2024 年有所回落，经营质态有望持续提升，个险报行合一和分红险占比提升利于降低负债端成本；稳增长稳股市举措延续，看好低估值寿险标的。

随着利率逐步结束单边下行周期，走向低位震荡状态，中信证券认为，未来 5 至 10 年保险的主力目标客群是 60 后 /70 后等富裕群体，在此背景下分红险独特的 " 保证收益 + 浮动收益 " 机制，有望成为财富管理市场的主力产品，与此相对应的银保渠道具有巨大增长潜力。客户定位、产品策略、渠道重心三位一体塑造新发展模式，预计保险公司新一轮高增长已经箭在弦上。

每日经济新闻