证券之星消息，2025 年 6 月 25 日华利集团（300979）发布公告称博时基金蔡滨 林博鸿 李喆 郭永升、西部证券于佳琦 高林峰 翟薇于 2025 年 6 月 25 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司毛利率、净利率表现较同行好的原因？

答：原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素都会影响毛利率。公司毛利率表现比较好主要得益于公司客户结构和产品结构的调整以及精益生产等措施的推进、工厂运营效率的提高。公司内部管理扁平化，不断优化管理模式和运营流程，形成了一套标准化且有效的管理运营系统。比如事业部（群）会设定绩效指标，同时公司按照业务规模拟定预算安排，对成本、费用进行管控，每个月对每家工厂都会检视成本、费用的实际执行情况，了解每家工厂的生产效率波动情况，及时发现问题、及时解决问题，并不断改善优化。

问：公司未来产能布局规划如何？

答：目前公司主要生产基地位于越南，今年越南还有新的成品鞋工厂会投产；印尼的生产基地预计将有 6,000 万双以上的产能，目前印尼基地于 2024 年上半年开始投产，印尼工厂建设完毕还需要 3 年左右的时间；公司也在四川通过租赁厂房的方式拥有了成品鞋工厂，并于 2025 年第一季度开始投产。

问：运动鞋行业的竞争格局如何，未来是否会有规模较大的新鞋厂出现？

答：运动鞋制造行业由于行业发展的历史原因，目前主要以台湾企业和韩国企业为主。台湾和韩国制鞋工厂在大陆投资这么多年，也有大陆企业家创业或投资的材料厂商、模具厂家、制鞋工厂出现。由于运动鞋的开发周期长，并且运动鞋的量产管理的难度比较大，比如工序多、材料复杂；同时不仅仅是生产环节，还包括产品的开发和技术创新，这些都需要比较长时间的经验技术的积累和沉淀，行业壁垒还是比较高。

问：控股股东减持进展情况如何？

答：公司控股股东目前还没有减持，本次减持也是希望优化股东结构，公司非常欢迎长期股东。关于后期的减持进度及安排，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。

问：公司未来的分红比例会保持稳定吗？

答：公司重视股东投资报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红金额占净利润比例达 43%；2023 年年度现金分红金额占净利润比例约 44%；2024 年度现金分红金额占净利润比例约 70%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是公司已经积累了较高的未分配利润（2024 年末合并报表未分配利润金额约 104 亿人民币），公司现金流也非常好。在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。

华利集团（300979）主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。

华利集团 2025 年一季报显示，公司主营收入 53.53 亿元，同比上升 12.34%；归母净利润 7.62 亿元，同比下降 3.25%；扣非净利润 7.51 亿元，同比下降 3.35%；负债率 22.94%，投资收益 891.76 万元，财务费用 -2709.19 万元，毛利率 22.9%。

该股最近 90 天内共有 29 家机构给出评级，买入评级 27 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 73.57。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1110.31 万，融资余额增加；融券净流入 29.22 万，融券余额增加。

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