近日，if 椰子水品牌母公司 IFBH Limited（以下简称 IFBH）的招股及暗盘交易引发市场关注。

对于一家主产椰子水的公司来说，尽管各项经营水平不错，但周五（6 月 27 日）的暗盘交易火爆程度依然出乎外界预料。《每日经济新闻》记者注意到，成本更低的基石投资者或收获不菲的账面回报。而对于股权的认购，公司雇员却明显比外界更冷静。

值得关注的是，本次国际配售部分还有一批知名私募现身，甚至出现了多年占据中国首富的钟睒睒。

IFBH 招股：员工淡定 VS 散户狂热

虽说员工对企业的价值判断最为敏感，但实际上，资本市场的情况却并非如此。近期，即将上市的港股新股 IFBH（06603）便是一例。从公司全球发售的配售结果来看，雇员优先发售需求弱，但公开发售则超预期。

根据 IFBH 于 6 月 27 日公布的《最终发售价和配发结果公告》，在香港公开发售以及国际发售渠道中，投资者参与热情极高。香港公开发售部分，有效申请户数达到 23.61 万户，实际受理申请的户数仅 7.19 万户，强烈的市场认购需求触发了回拨机制。从国际发售部分回拨股份至公开发售，最终可供认购的发售股份数目为 2083.34 万股。

根据公开发售最终可认购股份与初步可供认购股份的比值可知，仅香港公开发售渠道，认购倍数就达到 2682.35 倍。

另据国际发售渠道统计，尽管有一定股份回拨至前述香港公开发售渠道，但仍有 2083.34 万股可供认购，实际认购倍数也达到 22.93 倍。

而与此形成鲜明对比的是，其雇员优先发售渠道，有效申请数目仅 26 户，且最终配发的股份数目低于预设的可供认购股份，即雇员优先认购意愿并不强烈，甚至出现了股份剩余。统计显示，这一渠道的认购倍数在 0.96 倍。

总体来看，不同渠道或投资人对 IFBH 首发配售的认购意愿差异较大，尤其是企业雇员的认购意愿，相比公开参与认购的香港投资人、国际投资人，积极性较差。当然，相比于后者出现的超购，雇员的认购获配比例均为 100%，即全额配发。

暗盘交易火爆 钟睒睒也来打新，秒赚 500 万港元

事实上，在 IFBH《最终发售价和配发结果公告》发布的前几个小时，港股暗盘已被炒得热火朝天。多个交易平台数据显示，其收市涨幅大且成交额可观。

港股暗盘是新股正式交易前的场外交易，一般在上市前一个交易日的 16:15~18:30 进行；若当天为半天交易时间，则为 14:15~16:30 进行。IFBH 的暗盘交易于 6 月 27 日发生，属于全天交易。无论在哪个时间段交易，均早于《最终发售价和配发结果公告》的发布时间。

虽不排除部分投资人深谙配售认购热度，但从暗盘实际成交规模来看，其在成交量本就较小的情况下显得更为突出，至少说明多种类型的投资者愿意溢价参与暗盘交易。由于暗盘交易往往通过券商内部系统进行报价撮合，因此不同的券商交易暗盘数据可能差异较大。

从公开信息来看，富途交易平台显示，其暗盘高开 7.9%，报 30 港元，之后股价上涨，最终收市报 44.75 港元，成交金额 3.75 亿港元。

辉立交易平台显示，其暗盘高开 43.9%，报 40 港元，收市报 43.9 港元，成交额 2.75 亿港元。

利弗莫尔证券显示，其暗盘收盘报价 43.9 港元，较招股价 27.8 港元上涨 57.91%，盘中最高涨至 55 港元，涨幅达 97.84%。

从 IFBH 最终发售价 27.80 港元来看，本就有股权价格优势的基石投资者或因此获得丰厚账面回报，包括瑞银、南方基金、广发国际、工银理财等。

值得关注的是，本次国际配售部分还有一批知名私募现身，甚至还出现了多年占据中国首富的钟睒睒。从公开信息来看，本次参与国际配售打新的道合承光私募（钟睒睒持股超 30%），拿到 84.68 万股的股份。按相关暗盘数据 80% 的涨幅计算，即秒赚 1883 万港元，钟睒睒至少获利 565 万港元。

图片来源：公告截图 " 椰子水第一股 " 业绩如何？

尽管从暗盘交易、配售结果的相关数据中不难发现，这家公司颇受资本市场欢迎，那么按照坊间流传的 " 泰国品牌、中国市场椰子水第一股 " 来看，其业绩到底如何？

根据 IFBH 公告内容，2023 年 ~2024 年，公司经营业绩呈强劲增长态势。收益从 2023 年的 8740 万美元攀升至 2024 年的 1.576 亿美元，增幅达 80.3%；毛利也实现显著增长，从 3030 万美元增长至 5790 万美元，涨幅为 90.7%，推动毛利率从 34.7% 提升至 36.7%。

与此同时，同期溢利净额由 1680 万美元大幅增长 98.9% 至 3330 万美元，净利润率也从 19.2% 提升至 21.1%。记者从部分电商平台了解到，部分规格的 if 椰子水售价约在 5~6 元人民币。

公司方面表示，公司的经营业绩一直及预期将受到全球消费者对健康饮料及小吃的需求影响，特别是椰子水。2022 年，椰子水销售占国际业务收益超 85%；2023 年及 2024 年，椰子水销售分别占同期收益的 93.8% 及 95.6%。

从行业发展的角度来看，公告内容显示，全球椰子水饮料行业显著增长，市场规模由 2019 年的 25.17 亿美元增至 2024 年的 49.89 亿美元，复合年增长率 14.7%。

未来五年，该行业预计将持续增长，复合年增长率为 11.1%，到 2029 年将达到 84.569 亿美元。到 2029 年将达到 84.569 亿美元。大中华区的椰子水饮料行业已大幅扩张，从 2019 年的 1.02 亿美元增至 2024 年的 10.93 亿美元，反映出 60.8% 的复合年增长率。预计该市场将以 19.4% 的复合年增长率进一步扩大，到 2029 年将达 26.52 亿美元。

记者| 任飞

编辑| 金冥羽 肖芮冬 盖源源

校对 | 汤亚文

封面图片来源：视觉中国

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