火爆一幕继续上演。

投资界消息，今天（6 月 30 日），IFBH Limited 正式在港交所上市，发行价 27.8 港元每股，开盘大近 58%，市值一度接近 120 亿港元。这个乍看陌生的公司名，实际上就是市场熟知的椰子水品牌 if。

身后创始人是一名来自泰国的富二代——苏旺集团 " 太子爷 " 彭萨克。而 if 的销售 9 成以上都在中国，名副其实是被 " 中国人喝出的 "IPO。

值得一提的是，if 椰子水此次公开发售认购倍数超 2682 倍，十分火爆，基石投资人包括瑞银集团（UBS）、红杉中国公开市场投资基金（HCEP Management）、南方基金、广发国际、嘉实投资等。此外，国际配售还迎来农夫山泉创始人钟睒睒参股的基金。豪门云集，我们再次见证了港交所热闹一幕。

椰子水撑起一个 IPO

市值 120 亿

出生于 1980 年的彭萨克（Pongsakorn Pongsak），来自一个泰国商业世家。他的父亲是泰国纺织巨头苏旺集团（Suwan Spinning and Weaving）的创办人，在泰国商界举足轻重。

彭萨克自小对商业世界规则耳濡目染。像所有二代的发展路径，彭萨克曾前往美国威斯康星大学攻读工商管理学士学位，随后又取得纽约理工学院工商管理硕士学位。2004 年，24 岁的彭萨克进入家族企业苏旺集团。

（彭萨克，来自 if 官网）

彭萨克并未将重心放在家族事业。回国后，一心想要开创新事业的彭萨克看到了饮品市场的潜力。2011 年，他创立了 General Beverage 公司，专注于食品和饮料的制造与分销，也就是说，为其他品牌提供饮料代工服务。

代工并不是他的目标，很快，2013 年椰子水品牌 if 慢慢上线了。为了解决椰子水易氧化的问题，他们投资 1.6 亿美元采购了西得乐的无菌灌装技术生产线，并在泰国建厂。就这样，General Beverage 也成为了 if 品牌的代工厂，此外还推出了 Innococo 品牌，用于销售其他椰青类饮品。

2015 年，彭萨克带领 if 椰子水品牌进军中国香港，一年后就成为香港最畅销的椰子风味果汁饮料。

if 赶上了中国茶饮市场的大爆发。2017 年，if 开始进入中国内地，同样把椰子水卖爆了——根据招股书，从 2016 年开始，if 在中国香港椰子水市场连续 9 年蝉联榜首，2024 年的市占率约为 60%；从 2020 年起，if 在中国内地椰子水饮料市场连续 5 年蝉联榜首，2024 年市占率约为 34%。

为了更好的在泰国以外的市场集中经营 if 和 Innococo 品牌，2022 年 12 月，General Beverage 进行业务重组，将国际业务（特别是 if 及 Innococo 品牌）从其他业务线中分拆出来，正式转让给 IFBH 公司。

就这样，在 IPO 前，彭萨克通过 General Beverage 持有 IFBH 公司 71.11% 的股份，另外直接持股 6.53%，合计持股比例为 77.64%。直到今天，这位创二代迎来人生中第一个 IPO。

一年卖出 11 亿

" 只有 46 名员工 "

招股书显示，2023 年和 2024 年，if 的营收分别为 0.87 亿美元和 1.58 亿美元，同比增长 80.3%；毛利分别为 0.30 亿美元和 0.58 亿美元，同比增长 90.7%。

目前，在 if 及 Innococo 品牌下的产品组合涵盖三大产品类别：天然椰子水饮料、其他饮料和植物基零食。

中国无疑是这家公司最大的市场——按照招股书数据，IFBH 在中国内地市场收入为 1.457 亿美元（约合人民币 10.7 亿元），收入占比由 2023 年的 91.4% 提升至 2024 年的 92.4%。

回过头来看，if 踩中了 " 椰子水 " 在中国兴起的热潮。

多年前，椰子水还是一款小众饮品，以欧美大牌为主，性价比也不高。刚刚进入内地时，if 也曾尝试定位 " 高端进口产品 "，结果销量平平；之后改变策略瞄准年轻消费者群体，主打运动健康，此后通过营销运作打通各种销售渠道，请来赵露思、肖战做代言。

当中一个事件不得不提及—— 2022 年，瑞幸咖啡 " 生椰拿铁 " 爆火，一年卖出 12 亿杯。这款产品彻底改变了椰子类饮品的行业地位，椰子水由此卖成了爆款。

自成立以来，IFBH 凭借轻资产业务模式实现快速扩张，仅有 46 名员工。招股书还提及了一个细节：在销售占比超过 9 成的中国市场，IFBH 公司甚至并未设置任何员工。

椰子水爆火背后，隐忧也渐渐浮现。一直以来，IFBH 过于依赖单一市场和单一产品，并且这个产品的货源供应公司也过于单一。去年，泰国遭遇高温天气，椰子减产导致成本上涨，应对此景而采取了涨价策略的 if 也遭遇了国内椰子水品牌价格战的围攻。

如今，中国本土品牌纷纷打造椰子水新产品，有着先发优势的 if 无可避免地进入了混战。

" 港交所的锣不够用了 "

人潮依旧沸腾，今天港交所又迎来三个 IPO ——除了 if 椰子水外，云知声、泰德医药也齐聚港股，今天云知声开盘市值约 145 亿港元，泰德医药约 43 亿港元。

犹记得四天前，三家消费公司在港集体鸣锣——周六福、圣贝拉、以及颖通控股，缔造了港股近年来最热闹的一幕。其中，周六福港 IPO 获超 700 倍认购，发行市值超 101 亿港元；颖通控股发行价市值约 37 亿港元；圣贝拉发行市值近 40 亿港元，开盘后一度涨超 44%。

" 港交所的锣不够用了。" 如此一幕，堪称今年港股火爆的一缕缩影。

2025，我们目睹了许多重磅 IPO 在港交所诞生：缔造今年全球最大 IPO 的宁德时代，今年最大医药 IPO 恒瑞医药，" 酱油一哥 " 海天味业，新茶饮巨头蜜雪冰城……他们不仅市值庞大，基石投资阵容更是豪华。

" 中国资产重估，始于港股。" 相比前几年的冷清，港股迎来了一个好年份——眼下基石投资人不愁了，估值也不再一压再压。过去几年，港股一度面临新股发不出去的尴尬。现在，局面已经发生改变。

一场轰轰烈烈的赴港上市潮正在赶来。

安永最新发布的《中国内地和香港 IPO 市场》报告称，香港市场今年上半年预计约 40 家公司首发上市。本月港交所 CEO 陈翊庭透露，当前港股 IPO 排队企业超 160 家，仅 5 月就有 40 多家企业递表。截至 6 月 24 日，港股市场再融资规模达 1428.54 亿港元，已远超去年的 875 亿港元。

这当中，消费公司阵容最为盛大。

蜜雪冰城和泡泡玛特、老铺黄金一起组成了 " 港股三姐妹 "，引领港股消费市场。此外，古茗、沪上阿姨、纽曼思、布鲁可、舒宝国际、宏信超市、绿茶餐厅已经成功敲钟，最近则有巴奴火锅、潮玩公司 52TOYS、零食连锁品牌 " 鸣鸣很忙 "、始祖鸟平替 " 伯希和 " 以及没事就吃的 " 溜溜梅 " 等纷纷递表赴港。

吃与喝是永远的主题。"5 亿利润起步，10 亿利润开始，20-30 亿利润的消费公司在港股能够吸引国际资本的青睐。" 大大小小的消费公司都在争抢时间窗口。

今时今日，中国香港依旧是连接全球资本市场的重要桥梁。当全球化成为不容错过的时代主题，大家纷纷奔赴香港卡位。

港交所被挤爆了——我们正在见证历史。

本文来源投资界，作者：杨继云，原文：https://news.pedaily.cn/202506/551647.shtml

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