OpenAI 转向谷歌 TPU 芯片，AI 基础设施格局的重要转折点。

据追风交易台的消息，摩根士丹利在 6 月 30 日的报告中表示，对谷歌而言，这是 OpenAI 对其 AI 基础设施能力的重要背书，将推动谷歌云业务增长并巩固其在 ASIC 生态系统中的领先地位。

对英伟达而言，虽然面临产能约束挑战，但仍将保持 GPU 市场主导地位。对亚马逊而言，OpenAI 合作伙伴名单中缺少 AWS 可能暴露其产能限制和 Trainium 芯片竞争力不足的问题。

OpenAI 首次大规模采用非英伟达芯片

华尔街见闻之前消息，OpenAI 近期开始租用谷歌的 TPU 芯片为 ChatGPT 等产品提供算力支持，这是该公司首次大规模使用非英伟达芯片。此次合作安排使得 OpenAI 缓解对微软数据中心的依赖，同时为谷歌的 TPU 提供了挑战英伟达 GPU 市场主导地位的机会。OpenAI 希望通过谷歌云租用的 TPU 芯片降低推理计算成本。

摩根士丹利认为，OpenAI 是迄今为止最重要的 TPU 客户（其他客户包括苹果、Safe Superintelligence 和 Cohere），这一协议是对谷歌 AI 基础设施能力的重要认可。谷歌的 TPU 技术已经发展了十年，最初的 TPU 于 2015 年发布。

分析师认为，这一合作为谷歌带来两大积极影响：首先，它可能成为谷歌云收入加速增长的驱动因素，而这一点尚未反映在 GOOGL 股价中；其次，这反映了谷歌对其在搜索领域地位的信心。

摩根士丹利的芯片模型显示，预计 2027 年和 2028 年将分别有 2430 亿美元和 2580 亿美元花费在英伟达 GPU 上，而 TPU 的支出仅为约 210 亿美元和 240 亿美元（其中大部分由谷歌内部使用）。

这表明谷歌在市场份额转移或 TAM 扩张方面存在巨大机会，若 OpenAI 带动更多客户迁移，GoogleCloud 的 ComputeTAM 有望被快速上修。

值得注意的是，尽管 OpenAI 无法获得最先进的版本，仍选择使用 TPU，这再次证明了谷歌在更广泛的 ASIC 生态系统中的领先地位。随着开发者对 TPU 的熟悉度提升，谷歌以外的公司进一步采用 TPU 可能成为谷歌云业务的额外增长驱动力。

英伟达产能约束成为关键因素

从英伟达的角度来看，摩根士丹利强调公司在谷歌业务方面持续取得进展。预计英伟达今年在谷歌客户方面的收入将增长超过 3 倍，达到 200 多亿美元，超越 ASIC 的增长速度，处理器份额增长至接近 65%。

然而，英伟达目前处于售罄状态，特别是机架级产品。

摩根士丹利认为，替代架构的需求强劲至少部分由推理短缺驱动，需要紧急解决，而不是竞争动态的转变。尽管如此，这本身就反映了谷歌相对于同行的显著差异化优势。

亚马逊 AWS 面临竞争压力

值得注意的是，OpenAI 现在将在大多数主要云服务提供商上运行 AI 工作负载，包括谷歌云、Azure、Oracle 和 CoreWeave，而亚马逊 AWS 明显缺席。

摩根士丹利分析认为，虽然不清楚 OpenAI 未与 AWS 达成协议的确切原因，但这可能反映了亚马逊仍然存在比预期更大的产能约束，无法满足 OpenAI 的需求。更重要的是，这对 AWS 的 Trainium 定制硅芯片构成负面影响，特别是 OpenAI 选择使用上一代 TPU 而不是 Trainium 这一事实。

这一动态预计将使投资者高度关注 AWS 的增长情况以及下半年的预期加速增长。