6 月 30 日，"if 椰子水 " 母公司 IFBH（HK06603，股价 39.500 港元，市值 105.33 亿港元）在港交所上市。其上市首日高开高走，盘中最高价为 46.500 港元 / 股，每手 200 股，不计手续费，每手赚 3740 港元。

IFBH 每股定价 27.800 港元，共发行 4166.68 万股股份。IFBH 背后是一家泰国饮料制造商，成立于 2013 年，旗下 if 椰子水品牌于 2017 年进入中国内地市场。

在上市仪式现场，《每日经济新闻》记者看到，IFBH 创始人、行政总裁 Pongsakorn Pongsak 上台敲锣。他在现场致辞时表示，公司在中国、新加坡等地拥有强大的市场影响力，并正在向东亚及全球进一步拓展。

Pongsakorn Pongsak 的父亲是一名泰国富商，早在 1970 年就创办了纺纱制造公司苏旺集团。Pongsakorn Pongsak 曾在苏旺集团工作多年，负责过市场销售、营销等工作，目前仍然担任该公司非执行董事。

现场图 图片来源：每经记者 黄婉银 摄  

中国内地收益占比超九成

公开发售阶段，IFBH 获 2682.35 倍认购，经回补、重新分配后，公开发售的最终数目为 2083.34 万股股份，占发售股份总数的 50%。国际配售阶段，IFBH 获 22.93 倍认购，经回补、重新分配后，国际发售股份最终数目为 2083.34 万股股份，相当于发售股份总数的 50%。

IFBH 的核心品牌为 if 及 Innococo。if 定位是天然健康的泰式饮料及食品，Innococo 则是传统运动功能饮品的健康替代选择。

根据灼识咨询的报告，按零售额计算，IFBH 于中国内地椰子水饮料市场排名第一，2024 年市场占有率约为 34%，是第二大竞争对手的七倍以上。IFBH 同时也是 2024 年全球椰子水饮料市场的第二大公司。

市占率的情况也对应反映到财务占比构成上。2023 年、2024 年，IFBH 收益分别约为 8744 万美元、1.58 亿美元，净利润分别为 1675.4 万美元、3331.6 万美元。其中，中国内地的收益占比最大，在 2024 年达到总收益的 92.4%。

转型轻资产后仅有 46 名全职员工

近年来，椰子水饮料成为中国即饮软饮料市场中增长最快的子类别之一。据发售公告引用的数据，2024 年，椰子水饮料占中国果汁饮料市场规模的 5.6%，预计 2029 年将增长至 10.4%。

IFBH 是由泰国制造商 General Beverage 分拆国际业务而来，目的是精简营运，并在泰国以外的市场集中经营 if 及 Innococo 品牌。此前，这部分业务采用重资产模式经营，即 General Beverage 既进行销售，亦通过其自有生产设施内部生产某些产品。

在 2022 年重组后，IFBH 采用轻资产业务模式，产品制造及包装环节外包给代工厂商，而销售则通过各地的分销商进行。其认为，" 这种模式赋予我们生产灵活性与规模扩展能力，既能迅速应对市场变化，亦可快速拓展全球分销网络 "。

基于轻资产模式，截至 2024 年 12 月 31 日，IFBH 仅有 46 名全职员工。

最新公告显示，本次 IPO（首次公开募股）的募资所得款项净额约为 10.74 亿港元。对于募资用途，IFBH 拟将约 30% 的募资用于加强仓配能力，计划在东南亚地区 1~2 个国家与两家新的代工厂商合作；约 22% 将用于品牌建设，包括在中国内地及其他市场加强 " 源于泰国 " 等概念；约 13% 将用于巩固在中国内地的市场地位及渗透程度，拓展澳洲、美洲及东南亚的业务；约 5% 将用于提升产品开发能力；约 20% 将用于在亚洲、北美或澳洲组建策略联盟及进行收购；约 10% 将用作营运资金及其他一般企业用途。

每日经济新闻