消息面上，2025 年 6 月 27 日银行间市场 10 年期国债 "25 附息国债 11" 收益率波动上行 0.2bp，市场交投保持活跃。

中银国际指出，2025 年下半年大类资产配置中，债券资产维持上限配置比例。当前中美补库周期进入中后期，企业大规模补库动能减弱，年末或面临去库拐点。四季度需警惕美债危机风险，若 10 年期收益率突破 4.8% 阈值，可能触发养老金止损与全球资产重定价。国内资产方面，A 股相对占优，但债券资产在弱补库周期中仍具配置价值。中长期去美元化趋势下，贵金属有望持续走强，而债券资产在风险资产与避险资产的平衡中维持稳定配置比例。

十年国债 ETF 跟踪的是 10 年国债指数，该指数主要反映剩余期限约为 10 年的国债价格变动情况。与股票指数不同，10 年国债指数跟踪的是一篮子政府债券，由金融市场信息提供商编制和维护，用以衡量长期国债市场的整体表现。作为债券指数，它不涉及行业或风格配置，纯粹反映长期国债的价格走势。

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