瑞财经 刘治颖 6 月 30 日，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称：沐曦股份）科创板 IPO 获受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为邹棉文、孙琪，会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）。

招股书显示，沐曦股份成立于 2020 年 9 月，致力于自主研发全栈高性能 GPU 芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈 GPU 产品，并围绕 GPU 芯片提供配套的软件栈与计算平台。

GPU 作为并行计算的核心，其应用领域从图形渲染扩展到高性能计算，逐渐在人工智能、智能驾驶、云游戏等诸多领域大规模应用，拥有广阔的市场前景。

近年来，大模型的爆发引燃了 GPU 市场巨变，智算中心资本投入急剧增长，GPU 在计算领域的应用快速超越其在图形渲染领域的应用，带动 GPU 整体市场规模高速增长。

以英伟达为例，2021 年英伟达数据中心业务占比为 39%，而 2024 年英伟达数据中心业务占比已达 88%，显著超越游戏部门，成为其 GPU 业务的核心增长极。

根据 Verified Market Research 的数据，2024 年全球 GPU 市场规模为 773.9 亿美元，2030 年有望达到 4,724.5 亿美元，2024-2030 年的复合增长率高达 35.19%，呈现强劲的增长态势。

GPU 作为全球人工智能供应链的重要环节，近年来在中国发展速度较快且取得了显著进步。根据中商产业研究院数据，2024 年中国 GPU 市场规模约为 1,073 亿元，同比增长 32.96%。但是我国 GPU 产业相较海外发达国家仍存在一定差距，具体体现如下：

第一，中国 GPU 市场拥有庞大的消费群体，然而大量的 GPU 需求高度依赖进口。根据 Precedence Research 的数据，2024 年亚太地区占据了全球 GPU 市场的最大份额 31%，其中中国、日本和韩国等主要国家发挥着关键作用。然而中国 GPU 市场自给率较低，海外龙头厂商占据绝大部分市场份额。

第二，产业集中度低于发达国家。国产 GPU 厂商起步较晚，大多处于 " 从零到一 " 的阶段，直到近几年才真正实现大规模量产，且在产品能力和市场份额上与国际领先企业存在一定差距。而全球 GPU 市场集中度较高，市场份额基本由 " 一超一强 " 垄断。

第三，制造工艺受限于国际贸易政策。美国近年来出台了一系列政策限制全球头部晶圆厂为中国企业代工生产芯片，进一步影响国产先进制程 GPU 的迭代速度和商业化进展。

伴随国家政策大力扶持、国内人工智能产业链各重要环节技术的不断成熟，国产 GPU 厂商将迎来关键发展机遇，进口替代迫在眉睫。