作者 | 刘银平

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

不久前，刚更换董事长的长城华西银行股份有限公司（以下简称 " 长城华西银行 "），又要被控股股东清仓股份了。

6 月 26 日，长城华西银行 9.43 亿股股份在北京产权交易所挂牌转让，占总股本的 40.92%，挂牌价格为 43.32 亿元，转让方为中国长城资产管理股份有限公司（以下简称 " 长城资产 "）及其全资子公司德阳市国有资产经营有限公司（以下简称 " 德阳国资 "）。

来源：北京产权交易所

此次转让为 " 长城系 " 清仓式转让，并已通过长城资产股东大会审议，其他股东已经放弃优先购买权。这意味着股权转让完成后，长城华西银行的控股股东将发生变更。

入股 10 年，此时长城资产清仓长城华西银行股权是何原因？谁将接手这笔股权？

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长城资产控股 10 年后退场，

谁将接手？

长城华西银行的前身是德阳银行，成立于 1998 年 11 月，2014 年末通过增资扩股引入长城资产作为战略投资者，持股数为 4.18 亿股，持股比例 28.36%，为第二大单一股东；德阳国资持股数 4.38 亿股，持股比例 29.78%，为第一大单一股东。

而当年长城资产还收购了德阳国资 100% 股权，这样长城资产直接及间接持有的股权比例就达到了 58.14%，处于绝对控股地位。

当时的背景是，四大资管公司（AMC）在构筑全牌照体系，在此之前华融资管已经设立了华融湘江银行，中国东方控股了大连银行。长城资产此前也接触过其他银行，但并未谈拢。此外，四川省内其他城商行也在引入战略投资者，而德阳银行也有此意向，双方一拍即合。

2016 年 9 月，德阳银行更名为长城华西银行。

此后长城华西银行又经历多轮增资，股东也有调整，不过长城资产一直保持其控股地位。根据北京产权交易所披露的标的企业股权结构，目前长城资产及德阳国资共持有长城华西银行合计 40.96% 股份。其他单一股东持股比例均在 5% 以下。

来源：北京产权交易所

如今长城资产控股长城华西银行已 10 年半，为何此时选择清仓退出？

实际上，长城资产出清金融牌照并非首次。早在 2021 年 4 月就曾在上海联合产权交易所转让长生人寿 70% 股权，长生人寿深陷亏损困境多年，不过该笔股权转让因各种原因多次中止，至今仍未脱手。

2024 年 6 月，另一家 AMC 中国东方也欲清仓其持有的大业信托 41.67% 股权，转让底价 16.99 亿元，并表示是为了 " 回归主责主业，推动资本、资源向不良资产核心主业不断聚集 "。

香颂资本董事沈萌表示，之前 AMC 跨足商业银行是为了打造金融控股平台，但随着金融监管加强和国内经济发展趋缓，中小型商业银行不仅面临成长瓶颈，也不断暴露经营风险，金融控股平台的牌照限制也抑制了 AMC 全方位发展的模式。

近年来长城华西银行业绩承压，不良率高企，银行股权转让市场并不活跃，2024 年小股东深圳市佳德投资有限公司持有长城华西银行的 2750 万股股权就曾因无人出价而流拍。长城华西银行本次股权转让底价 43.32 亿元，比评估价还高了 830.84 万元。

沈萌认为，商业银行股权拍卖流拍，主要是因为经营压力较大，且拍卖的股份数量不具备话语权，具有控股权的项目或许仍有吸引力。一般较大比例股权的转让，通常都会先寻找潜在的意向方。

针对本次股权转让，长城华西银行相关负责人表示，摘牌股东一定是综合实力强劲、财务状况良好、持续盈利的企业，这也是国家有关主管部门对于入股银行股东的基本要求。股权改革后的长城华西银行将进一步强化属地属性。

从其表态来看，或许意味着已有目标股东，为四川当地大型国资企业。目前市场上已有猜测四川银行或将控股长城华西银行。

四川银行成立于 2020 年 11 月，是以攀枝花市商业银行和凉山州商业银行为基础，引入 28 家投资者，采取新设合并方式设立的四川省首家省级法人城市商业银行，四川金控是其第一大股东，其他股东中也有多家为当地国资企业，符合 " 综合实力强劲、财务状况良好、持续盈利 " 的要求。

图源：罐头图库

今年 3 月 10 日，掌舵长城华西银行两年有余的前董事长谭红因到龄退休，接任者是长城资产空降而来的女将高焱，此前担任长城资产经营三部总经理。

一般来说，公司控股股东发生变更之后，公司高层方面往往也会伴随着深度调整，长城华西银行也不例外。

2014 年末，长城资产在取得对原德阳银行的控股权之后，2015 年 3 月德阳银行便进行了董事会换届选举，谭运财被选举为新任董事长，来自长城资产。

目前长城华西银行股权拍卖事项尚在流程中，仍在长城资产控股中，即便股权拍卖完成，短期内管理层也会留任配合度过过渡期，但是股权稳定之后或迎来高层换任。

长城华西银行表示，股权拍卖结果受市场供需等多因素影响，与银行经营无直接关联。目前我行各项监管指标均符合要求，最新财报数据已在官网披露，无论股权结构如何变化，我行坚持服务地方经济的定位不会改变。

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营收、净利润不及 8 年前

长城资产入股后的前两年，长城华西银行的资产及业绩快速攀升。截至 2016 年末，总资产为 1026.68 亿元，两年内几乎翻倍；营业收入 29.38 亿元，两年增长 74%；归母净利润 5.48 亿元，两年增长 74%。

此后，总资产依然保持一定增长幅度，2025 年一季度末总资产达到 1562.61 亿元，但营收及净利润增长开始放缓，并且在疫情期间受到较大冲击，下滑幅度较大。

2024 年，长城华西银行增利不增收，营业收入 23.98 亿元，同比下降 11.27%，归母净利润 4.51 亿元，同比增长 12.37%。该业绩水平甚至不及 2016 年。

图源：罐头图库

在最重要的存贷业务方面，一方面由于贷款规模增速放缓，且市场利率持续下行，导致利息收入同比下降 2.93%；另一方面，高成本的定期存款规模快速增长，且存款利率降幅不及贷款利率，利息支出同比增长 3.08%。双重作用之下，导致利息净收入同比下降 13.63% 至 17.79 亿元。

手续费及佣金净收入也同比下降 14.61%，不过由于体量整体较小，只有 1.37 亿元，所以对整体收入的影响不大。公允价值变动收益也出现了大幅变动，2024 年只有 0.58 亿元，同比下降 87.39%，意味着银行持有的金融资产或负债由于市场价格波动，导致收益大幅缩水。

在主要收入方面，投资收益表现较为亮眼，由亏损 0.53 亿元变为盈利 3.63 亿元。

来源：长城华西银行 2024 年年报

时间来到 2025 年一季度，长城华西银行在业绩方面表现仍然不理想，营业收入 5.16 亿元，同比下降 1.68%，净利润 0.66 亿元，同比下降 40.6%。

但值得注意的是，在利息收支方面逆袭，交出了一份漂亮的成绩单，存贷业务齐发力，贷款利息收入同比增长 2.7%，存款利息支出同比下降 6.64%，共同促进利息净收入同比大涨 26.75% 至 4.68 亿元。

一季度报并没有披露详细的业务数据，不过短时间内存贷业务业绩出现反转，持续性还有待观察。

在利息净收入大幅增长的情况下，一季度营收仍然同比下降，主要是因为公允价值变动收益出现了大幅变动，一季度公允价值变动收益为 -0.36 亿元，由盈转亏，与上年同期相比减少了 1.23 亿元。

总体来看，长城华西银行营收、净利润跌宕起伏，近十年整体增长缓慢，主营利息净收入也不稳定，息差压力加大，2024 年净息差为 1.28%，较上一年下降 0.26 个百分点，连续四年下降。

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不良率反弹，

拨备覆盖率大幅下降

长城华西银行的不良率在业内一直偏高，尤其是 2018 年，不良率由上一年的 1.98% 飙升至 4.16%，而当年该行不仅总资产 " 缩表 "，业绩也出现了滑坡现象。此后两年不良率也维持在 3% 以上的高水平。

2018 年民营经济发展遇到瓶颈，德阳市制造业支柱企业经营状况恶化，产业链受到一定冲击，导致银行资产质量恶化，拨备计提压力加大。

在持续性对不良资产进行清收、计提之后，2020 年长城华西银行不良率水平终于有了实质性下降，当年不良率为 2.07%，此后两年也持续下降，2022 年降至 1.62%。

图源：罐头图库

根据联合资信 2024 年 7 月出具的跟踪评级报告，2023 年长城华西银行的前十大贷款客户主要为四川省内城投公司，无不良或逾期贷款。

在处置不良资产方面，长城华西银行不仅推进专班清收，2024 年还将小额贷款清收作为重点工作之一，设置了 1000 万元以内清收专项任务，不良资产处置方式包括常规催收、依法诉讼、有效重组、债权转让等。

根据天眼查信息，近两年长城华西银行新增大量金融借款合同纠纷案件，长城华西银行作为原告起诉了大量个人借款者，部分案件已出判罚结果，长城华西银行均为胜诉或部分支持。但这类案件胜诉了之后能否追回欠款，或者说能追回来多少很难说。

虽然加大不良贷款处置力度，近两年长城华西银行不良率并未继续下降，反而有所反弹，2024 年为 2.03%，同比上升 0.41 个百分点，2025 年进一步升至 2.14%。

2024 年长城华西银行次级贷款余额由 2.21 亿元大幅增至 9.04 亿元，占贷款余额的比例由 0.25% 升至 0.95%，是当年不良率上升的主要原因。

2024 年长城华西银行向长城资产转让了不良贷款 14 笔，转让贷款本金 4.78 亿元，表外利息 1.64 亿元，转让价款合计 0.42 亿元。控股股东长城资产是中国四大 AMC 之一，对化解长城华西银行不良资产方面有一定帮助，但近年来长城华西银行资产质量却没有明显改善，不良率在业内处在较高水平，还是应从源头风控方面加强管理。

不良率回升的同时，不良贷款拨备覆盖率大幅下滑，由 2023 年的 225.42% 降至 2024 年的 169.97%，2025 年一季度为 170.83%，远低于行业平均水平。不良率及拨备覆盖率两项关键指标均恶化。

2025 年一季度，长城华西银行核心一级资本充足率为 9.79%，较 2024 年末下降 0.1 个百分点，虽然高于监管 7.5% 的最低要求，但安全边际正在收窄。

控股股东出清股权，对长城华西银行来说无疑是一项重大变革，能够承接这笔 43.32 亿股权的机构实力也不会差，新股东的加入能否给长城华西银行注入新的活力，突破业绩瓶颈？