中邮证券有限责任公司盛丽华 , 陈峻近期对英科医疗进行研究并发布了研究报告《丁腈手套价格触底在即，海外生产基地有望年底投产》，给予英科医疗买入评级。

英科医疗 ( 300677 )

业绩简评

2024 年公司实现营业收入 95.23 亿元，同比增长 37.65%；实现归属于母公司所有者的净利润 14.65 亿元，同比增长 282.63%；公司 2024 年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 11.67 亿元，同比增长 1239.10%。

2025 年 Q1 公司实现营业收入 24.94 亿元，同比增长 13.20%；实现归属于母公司所有者的净利润 3.53 亿元，同比增长 48.08%；公司 2025 年 Q1 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 2.47 亿元，同比增长 53.22%。

2024 年公司经营分析

公司一次性丁腈手套年化产能提升至 560 亿只。从产品类别看，2024 年公司个人防护类收入 86.00 亿元，同比增长 39.16%；康复护理类收入 4.58 亿元，同比增长 15.64%；其他产品收入 4.66 元，同比增长 35.68%。其中，手套业务产能扩大。随着安徽安庆基地投产，公司一次性手套年化产能为 870 亿只。其中一次性丁腈手套年化产能为 560 亿只，一次性 PVC 手套年化产能为 310 亿只。同时稳步推进海外项目建设。

公司轮椅品类持续推出新产品。2024 年公司重磅推出了最新产品 Doly 手动轮椅车、Luxe 电动代步车，这些产品都具备轻便折叠的优势；以及 STAR 电动轮椅车。未来公司会不断加强在代步车、电动起身椅、助行器等多个品类产品上的技术研发投入，在康养器械板块多维发展，打造全面的英科医疗康养器械蓝图，致力于给老年人及行动不便人群提供更加便捷的出行方式，提高生活幸福感。

2025 年公司工作计划

基于全民健康防护意识持续提升、各国政府和行业组织规范一次性手套防护用品的使用以及相关部门战略储备，一次性手套行业需求预计将继续保持每年稳定增长。公司 2025 年主要工作计划如下：

（1）持续推进海外生产基地建设。

（2）进一步提升生产装备的自动化水平与智能化水平，优化工艺流程，进一步提升生产效率。

（3）加大新品研发力度，全面扩充产品品类。

（4）加强组织建设，通过校招和高端人才引进推动公司的团队发展，进一步加大与国内外知名高校、科研院所的合作力度，实施产、学、研相结合的人才培养思路，共同培养专业人才。同时，加强公司员工的职业培训，建立科学、规范、系统的人力资源培训体系，完善人才引进和培育机制、人才激励和竞争机制。

（5）持续提高公司 ESG 治理水平 , 紧跟国家政策，加强与国际资本的沟通和交流。

盈利预测

预计公司 2025-2027 年收入端分别为 99.00 亿元、122.63 亿元和 143.68 亿元，收入同比增速分别为 3.96%、23.87% 和 17.17%，预计归母净利润 2025 年 -2027 年分别为 14.23 亿元、20.42 亿元和 25.26 亿元，归母净利润同比增速分别为 -2.9%，43.5% 和 23.7%。2025-2027 年 PE 分别为 10.75 倍、7.50 倍和 6.06 倍，2025-2027 年 PEG 分别为 -3.73、0.17 和 0.26。

风险提示

市场供需关系变化和价格波动风险、原材料价格波动及供应稳定性风险、汇率波动风险、国际贸易摩擦影响。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券彭波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 72.6%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 14.53 亿，根据现价换算的预测 PE 为 10.83。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。