创新药板块今日全线回调，创新药 ETF 富国、港股通创新药 ETF、创新药 ETF 国泰、港股创新药 ETF 分别跌 5.14%、4.25%、3.3% 和 3%。

7 月 1 日，国家医保局、国家卫生健康委关于印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，《若干措施》提出了加强对创新药研发支持、支持创新药进入医保目录和商业健康保险创新药品目录、鼓励创新药临床应用、提高创新药多元支付能力、强化组织保障等 5 方面 16 条举措，全产业链支持创新药发展政策持续落地。

其中有几个关键点：a. 支持医保数据用于创新药研发，加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同，提升创新效率。b. 增设商保创新药品目录，重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药。协商合理的药品结算价，探索价格保密机制，药品不计入集采中选可替代品种监测的范围。c. 应对重大公共卫生事件等特殊情况必需的创新药，可研究临时纳入医保支付范围的可行路径。

这一政策被市场视为长期利好，但短期可能存在 " 利好出尽 " 效应。此前板块已对政策预期有所反应，例如 7 月 1 日多只创新药个股涨幅超 10%，而政策正式落地后部分资金选择获利了结，导致板块回调。

创新药板块近期涨幅显著，例如港股通创新药指数上半年涨幅高达 54.78%，短期积累涨幅过大导致市场对创新药板块后续持续上涨的动能产生疑虑。叠加 7 月 1 日板块冲高后，技术性回调需求加剧，导致今日板块整体回落。

A 股近期也有板块高切低的迹象，泛金融板块、军工板块、固态电池板块、算力板块等强势板块开始调整，而新的低位板块开始异动。

同时国家医保局发布《2025 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》公开征求意见，2025 年医保及商保目录调整工作正式启动。

目前创新药行业的 ETF 跟踪的指数含有 " 创新药 " 的产品有 20 只，跟踪的指数分别有港股创新药 ( CNY ) 、CS 创新药、港股通创新药、恒生创新药、恒生沪深港创新药 50、SHS 创新药。

其中规模最大是广发基金港股创新药 ETF，最新规模为 138.51 亿元，银华基金创新药 ETF、汇添富基金港股通创新药 ETF 分别是 98.43 亿元和 82.01 亿元。

费率角度来看，创新药 ETF 易方达、创新药 ETF 南方的费率成本最低，管理费年率 + 托管费年率分别是 "0.15%+0.05%"。摩根基金创新药企 ETF 管理费年率 + 托管费年率分别是 "0.3%+0.1%"。

展望后市，2025 年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。