周三，ADP Research 公布的数据显示，美国 6 月 ADP 就业人数减少 3.3 万人，不仅远低于市场预期的增加 9.5 万人，更是录得2023 年 3 月以来的最大降幅。前值为增加 3.7 万人。

这一数据被市场广泛视为 " 非农就业 " 的先行指标，素有 " 小非农 " 之称。此次骤然转负，显示美国私营部门就业正在迅速放缓，强化了经济降温的信号。

ADP 首席经济学家内拉 · 理查森 ( Nela Richardson ) 在新闻稿中表示：" 尽管裁员现象仍然罕见，但企业在新增招聘方面持谨慎态度，且不愿填补离职员工空缺，这导致了上个月的就业萎缩。不过，招聘放缓尚未影响到薪资增长。"

数据公布后，美元指数短线下跌约 20 点，后又拉升，现报 97.064。

三大股指小幅低开后有所上涨，截止发稿，道指跌 0.16%，标普 500 指数转涨 0.18%，纳指小幅上涨 0.61%。

服务行业受冲击最严重

从分项数据来看，服务类岗位是就业下降的 " 重灾区 "，尤其集中在专业与商业服务以及医疗和教育行业。其中，专业 / 商业服务领域减少了 5.6 万个岗位，医疗 / 教育领域净减少 5.2 万个岗位。

金融活动岗位也出现下降，净减少 1.4 万个岗位。

不过，制造业和采矿等商品生产类岗位出现增长，整体增加 3.2 万个工作岗位；而服务类岗位总计减少 6.6 万个，构成整体就业数据的负增长。

从地区来看，中西部和美国西部地区就业下滑最为严重，分别减少 2.4 万个和 2 万个岗位。东北部减少 3,000 个岗位，而美国南部则是唯一实现净增长的地区，新增 1.3 万个岗位。

薪资增长仍具韧性

薪资方面，无论是留在原岗位的员工还是跳槽者，其工资增长速度都在 6 月出现轻微放缓。其中，原岗位员工的工资年增率从 4.5% 降至 4.4%，换工作者的增幅则从 7% 降至 6.8%。

理查森认为，薪资增长的稳定性是当前劳动力市场的一个积极信号。

他表示：" 当我们看到无论是留在工作岗位上的还是跳槽的人员的薪资增长都如此稳定时，我发现尽管自今年年初以来增长势头已经减弱，但劳动力市场仍然具有稳固的基础，而这两者都对当前的经济状况十分敏感。"

降息预期再升温

随着就业市场逐步降温，市场对美联储何时启动降息周期的关注度迅速升温。

交易员加大对美联储 2025 年底前至少两次降息的押注，押注降息三次的概率也在 ADP 就业数据公布后再一次大幅增长。

据 CME" 美联储观察 "，交易员们押注美联储 7 月降息 25 个基点的概率从 20.7% 上升至 24.3%。

本周的劳动力数据将继续成为焦点。

美国劳工部将于本周四公布 6 月非农就业报告，经济学家预计该月新增就业为 11 万个，同时失业率可能从 4.2% 小幅升至 4.3%。鉴于 ADP 数据的疲软，一些经济学家可能会下调对政府报告的预期。

此外，每周初请失业金人数也将于周四公布，预估为 24 万人。

由于独立日假期影响，本周交易时间缩短，美股将在周四提前收市，并于周五休市。