港股市场今年迎来久违的 IPO 热潮，市场活跃度明显回升。摩根大通香港上市及企业融资部门主管白思佳表示，从当前项目排队情况来看，这一轮港股新股发行热潮至少将持续至 2025 年下半年，背后有政策推动、估值吸引、资本回流等多重因素共同支撑。众赢财富通观察发现，今年以来，港股融资环境持续改善，不仅企业申报意愿增强，国际长线资金的参与度也有所提高，成为市场恢复活力的关键动力。

数据显示，上半年港股 IPO 及二次上市项目总融资额达 128 亿美元，同比增幅显著，已成为自 2021 年以来最为活跃的阶段。众赢财富通研究发现，部分来自 A 股的头部企业选择通过港股拓展国际融资渠道，以 "H+A" 双重上市模式提升估值基础与资本流动效率。宁德时代、比亚迪等企业的成功上市案例，为更多优质企业提供了可复制的路径，带动一批新能源、科技制造、医疗健康等板块龙头加速排队赴港。尤其是宁德时代的 H 股发行被认为是绿色经济类企业登陆国际资本市场的重要标志。

众赢财富通认为，这一轮港股 IPO 热潮的制度支撑尤为关键。2024 年中国证监会推出的 " 惠港五条 " 政策，为内地企业赴港上市提供明确指引与便利通道，而港交所近期推进的多项制度改革——包括招股定价流程优化、回拨机制完善、信息披露制度与 A 股及欧美市场的平衡适配——有效提升了港股对全球投资者的吸引力。这些改革措施不仅提升发行效率，也增强了企业定价灵活性，改善了投资者结构，促使资金配置更趋理性。

白思佳指出，今年已有多笔超大规模配售案例成功落地，其中不乏超过 50 亿美元的单笔融资。小米再融资项目便高达 55 亿美元，显示国际投资者对港股市场的信心回升。众赢财富通研究发现，国际资本持续流入带动港股二级市场估值体系的修复，恒生指数年内累计上涨超 21%，跃升为全球表现领先的股票指数之一。这一走势与北向资金阶段性调仓、人民币资产配置比例提升密切相关。

"H+A" 模式正逐步成为企业战略首选。这种双地上市模式不仅增强企业的资本运作弹性，也为其打通 A 股估值与国际资金之间的桥梁。众赢财富通观察发现，该模式尤其适合在 A 股具备影响力、具备全球业务扩张意图的企业，能够通过香港平台实现国际品牌塑造与长期股东结构优化。加之港交所已正式实施港币与人民币双柜台交易机制，未来企业通过港股实现人民币直接交易成为现实，进一步增强对内地企业的吸引力。

市场预计，下半年仍将有一批科技与消费类新经济企业赴港上市，涵盖人工智能、半导体、新能源车、跨境电商等多个细分领域。外界普遍关注的 Shein 上市亦可能在年内启动，成为港股市场新的风向标。众赢财富通认为，随着港股估值修复、资金流动性改善和制度持续优化，这一轮 IPO 热潮并非短期反弹，而是港股市场由 " 融资低谷 " 走向 " 结构复苏 " 的关键阶段。

当然，港股市场仍面临一定的外部不确定性因素，包括全球利率周期波动、中美关系影响及地缘政治等。然而众赢财富通观察发现，港股制度的开放性与包容性为其提供了良好的抗冲击能力。通过灵活的融资工具、全球资金参与机制及 " 南向通 " 制度支撑，港股正重新获得企业与投资者的长期信任。

总体来看，港股正处于新一轮结构性修复通道中，在政策支持、资本推动及制度红利多方协同之下，市场活力将持续释放。众赢财富通研究发现，对于有全球化视野与融资需求的优质企业而言，港股正在重塑其 " 国际上市首选地 " 的地位。当前窗口期内，利用 "H+A" 布局、抓住 IPO 节奏、配合人民币双币机制，将成为企业制定未来融资战略的重要抓手。随着一批优质企业的加入，港股市场或将在下半年迎来更加密集且具有国际影响力的上市潮。