1. 华电新能 ( 沪市主板 )

申购代码：730930

股票代码：600930

发行价格：3.18

发行市盈率：15.28

行业市盈率：17.84

发行规模：158.01 亿元

主营业务：风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，截至 2024 年底，中国风电装机容量约 5.21 亿千瓦，同比增长 18.0%。截至 2024 年 12 月底，全国太阳能发电装机容量约 8.9 亿千瓦，同比增长 45.2%。

公司业绩方面，2021 年至 2024 年，华电新能营收分别为 217.41 亿元、246.73 亿元、295.8 亿元和 339.68 亿元，归母净利润分别为 72.54 亿元、85.22 亿元、96.2 亿元和 88.31 亿元。公司预计 2025H1 实现营收 189.5 亿元至 210 亿元，同比增 9.84% 至 21.72%；实现归母净利 57.6 亿元至 66.9 亿元，同比变动 -7.19% 至 7.79%。可以看出，在经历了前几年的高速增长后，华电新能业绩出现明显波动，2024 年以来增收不增利情况显著。

募资情况方面，据招股书，华电新能原计划拟发行 49.69 亿股，募资约 180 亿元，分别用于风光大基地项目、就地消纳负荷中心项目、新型电力系统协同发展项目、绿色生态文明协同发展项目，相关项目总投资约 804.46 亿元。以此次 3.18 元 / 股的发行价计算，公司实际募资约 158.01 亿元，与原计划相比少募约 12%。

回顾 2024 年的新股情况，2024 年全年上市新股共 100 只，首日破发仅有 1 只，首日破发比率仅 1%。其中，沪深主板全年上市新股 24 只，首日无破发。2025 年以来，A 股市场共有 52 只新股登陆资本市场，首日无一破发。

从估值看，公司发行市盈率略低于行业平均值，考虑到近期新股首日赚钱效应明显，综合判断华电新能首日破发概率较小。